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昨日大盤繼續震蕩探底，滬市大盤曾一度考驗1600點整數關，惟尾市有短線抄底盤出現。從目前的態勢看，大盤短線已有止跌跡象，但調整態勢未完。如果還注意到近期成交量的日見稀落，那么幾乎可以肯定，大盤的中線弱勢已經形成。
縱觀近期市場，基本面缺乏活力，是股市萎靡不振的主要原因。雖然國家統計局的最新報告稱，8月工業增長12.7%，有專家預計三季度GDP繼續保持8%的增長，但畢竟增速已有放
緩跡象。另外值得關注的是，由于當前股市的擴容，使市場資金近期偏緊。首先，場內資金正在為聯通“清場”。聯通50億A股、約籌集資金200億元的超級航母即將登陸，幾乎是先前兩大航母中國石化和招商銀行籌資的總和。而今年前七月新股籌集資金僅379億元，因此在目前的市況下聯通對市場的壓力可想而知。其次，券商等機構主力正在為將在下周發行的460億國債做準備。另外，銀行的儲蓄資金在近期勢如潮水的基金發行中顯得力不從心。30億規模的基金銀豐上市首日大跌7%，這只能說明當初該基金的募集成功是相當部分“過江龍”的機構資金暗助之結果。因為，中小投資者是一定不會上市首日即割肉出局的。注意到近期中外合資基金已經被接受申請，因此基金過快的行政化擴容可能已留下后遺癥。近期的走勢實際上也驗證了這樣一個觀點，即時近年底，各主力已經感受到了資金及利息成本的壓力。
此外，投資者最關心的還是上市公司的業績情況。報告顯示，三季度的季報仍有一成虧損，而中報虧損率接近14%。因此我們多次強調，目前的股價已經充分反映了上市公司的投資價值。總而言之，9月股市往往是下半年的轉折點。“十一”馬上就要到了，而第四季度后即面臨“年關”。在此情況下，股市將更多地取決于政策面。
那么，當前的股市是否存在熱點呢？如果按日而言，大致也可以總結出一些，如昨日少部分的ST股、科技股等。但是，對于日漲幅僅百分之一二的所謂熱門股是沒有強勢可言的。因為板塊的內在力很弱，也沒有什么持續性。不僅如此，即使個股股票日漲幅達5%，技術指標也不錯，但畢竟是千里挑一！因此，除非投資者是短線超級高手，或者是黑馬股的伯樂，否則意義有限。如果連本輪行情中有新資金介入的個股或板塊也不行了，這個反彈一定難以持續多久。所以，最好的個股吸納策略是，在調整低點分批介入中低價中小盤次新股，因為這批股票未經炒作，業績風險相對較小，同時因在弱勢中上市而定位適當。
縱觀后市，估計滬市在整數關附近仍會糾纏，因為近兩個月來股市已告別急漲，因此近期也不會有急跌。問題是：以技術角度而言，滬市在創下“6·２4”新低、跌穿了十分重要的半年線后，技術上已經確定了反彈的有限性。因此，雖然今年的冬季不會冷，但暖冬的可能性也很小，這是自然規律，是不以人的意志為轉移的。
珞珈投資蔡紅標
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