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□廣東百靈信吳佳
8月份市場的小幅漲升被9月初的連續跌勢悉數吞沒，市場重新回到起點。自6月底7月初大盤見頂調整以來，投資者對后市始終抱著希望，但希望總是被失望所替代。本文擬討論的話題是：9、10月份在市場的發展進程里會扮演怎樣的角色？今年9、10月份的市場走勢究竟會怎樣發展？
我們首先回顧一下歷年9、10月份的市場表現情況。
自中國證券市場成立以來，9、10月份并不是一個令人激動的日子，這段時間似乎從來沒有與市場的轉折連在一起。我們一起來回顧一下：2001年的9、10月份，市場在大挫幾百點之后探得初步的底部，但走勢仍未穩定；2000年的9、10月份，市場處于高價區的小底部位置即1900點上下；1999年的9、10月份，市場在6月底見到1756點的高點之后正處于長達數月的調整之中；1998年的9、10月份，市場正剛剛完成一次大跌，指數處于不上不下的尷尬境地；1997年的9、10月份，正好于市場花費數月時間構筑底部的過程中；1996年的9、10月份，則處于市場的升勢中；1995年的9、10月份，正處于市場艱難的探底過程中，雖然其時已離歷史大底不遠；1994年的9、10月份，市場在完成了兩個月的升勢之后于9月份見頂回落；1993年的9、10月份，則 處于長期下跌中的暫時性盤整區，是從1558點到325點這樣一次超過千點大跌的中軸位置；1992年的9、10月份，市場持續原有的跌勢，至10月份雖然未能最后見底，但其低點447點已接近11月的386的市場大底。
可見，在中國證券市場，由于市場本身的特殊原因，市場的頂和底(即大的轉折點)通常都發生在年底年初，以及3、5月份，往往會呈現出進入下半年以后行情機會相應減少的特點，9、10月份通常會沿襲原有的趨勢和慣性，市場表現比較平淡甚至令人失望。
具體到今年，由于今年大盤在1月份已見到1339點的低點，其后又展開過兩次升幅超過300個點的上沖行情，市場的做多能量已得到一定程度的釋放。按往常的慣例，市場在下半年的機會應顯著減少，9、10月份的機會不應太大。
另一方面，我們也應看到今年市場的特殊性：首先，去年的大跌之后，股價應有一次像樣的反彈過程，而這種反彈目前雖已在部分股票上實現了，但由于市場發展的不平衡，仍有相當多數量的股票沒有產生這種報復性反彈的走勢，這便為市場后續走勢的穩中上揚奠定了基礎；其次，目前正處于市場投資理念轉變的過程中，在慘痛的教訓之后，市場的獲利方式開始改變，收益預期明顯下降。基金是今年市場理念改變的領頭軍之一，從基金對自身倉位的調整情況以及后續推出的開放式基金的投資取向上看，都將目光投向了以往為市場所忽視的低價大盤股(指標股)身上，加上這類股票對指數影響頗大，因此，在部分股票上漲的情況下迅速推高指數有望成為可能；最后是對政策面的考慮。停止國有股減持對場內資金來講 具有實質性的利好，這也給了資金一個非常好的機會，相信資金會善加利用。這樣，市場在下半年仍有繼續演繹行情的機會。
截止到周二，市場的調整仍未有結束的跡象，雖然日線指標已調到位，但中長期指標買入信號的發出仍需一段時間。因此，預計9月份的大部分時間可能都會比較難熬，但在9月底到10月份，市場有望出現轉機。
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