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近期大盤(pán)的調(diào)整一方面緣于年線繼續(xù)下行所形成的向下?tīng)恳?另一方面,熱點(diǎn)的快速輪動(dòng)增加了操作難度,一定程度上制約了投資者的參與激情,從而使大盤(pán)反復(fù)縮量。在周二市場(chǎng)中,熱點(diǎn)效應(yīng)繼續(xù)呈現(xiàn)多元化特征,其中ST板塊表現(xiàn)相對(duì)活躍,ST廈新、ST中燕、ST瓊海德等個(gè)股漲幅居前。
ST板塊活躍的原因
其一、半年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到比較充分的釋放。在先前半年報(bào)業(yè)績(jī)披露階段,由于業(yè)績(jī)因素的原因,ST股票的活躍程度急劇降低,許多ST通過(guò)連續(xù)的下跌方式來(lái)提前釋放業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。目前ST股業(yè)績(jī)已經(jīng)明了,進(jìn)一步調(diào)整空間被壓縮,后市自然要尋求一定的表現(xiàn)機(jī)會(huì)；其二、ST個(gè)股的重組要求較以往任何時(shí)候都強(qiáng)烈。一方面,PT制度已經(jīng)被取消,連續(xù)兩年虧損的ST股票如果繼續(xù)出現(xiàn)虧損就直接暫停交易,ST公司在二級(jí)市場(chǎng)的生存時(shí)間被有效壓縮,相應(yīng)的重組要求也更加迫切。另一方面,9月1日起,最高法院開(kāi)始實(shí)施《關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問(wèn)題的規(guī)定》,新規(guī)定擴(kuò)大了破產(chǎn)案件受理范圍,股份制公司也在受理之列,這為上市公司破產(chǎn)提供了初步的法律依據(jù)。對(duì)于那些資不抵債的ST公司及可能被債權(quán)人提出破產(chǎn)申請(qǐng)的ST公司而言,其資產(chǎn)重組的壓力比以往任何時(shí)候都強(qiáng)烈許多；其三、資產(chǎn)重組的政策環(huán)境更加寬松。隨著國(guó)有股減持工作的停止,原來(lái)影響國(guó)有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)政策性因素已經(jīng)消失,國(guó)有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以面向非國(guó)有單位或其他戰(zhàn)略投資者。這在客觀上為上市公司通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行資產(chǎn)重組提供了一個(gè)良好的政策環(huán)境。在內(nèi)力與外力共同作用的情況下,我們也就看到了近日ST板塊的活躍。
事實(shí)上,自1998年重組行情為市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)以來(lái),資產(chǎn)重組就一直是市場(chǎng)經(jīng)久不衰的題材,包括ST個(gè)股在內(nèi)的重組板塊中沉淀了相當(dāng)容量的資金。由于目前市場(chǎng)中的多數(shù)資金是趨利性的,只要市場(chǎng)環(huán)境配合,這些品種就有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。因此,我們認(rèn)為近日ST板塊的活躍也是市場(chǎng)行為的合理選擇。
需要注意的幾個(gè)問(wèn)題
1、ST板塊的先天性缺陷決定了該板塊的市場(chǎng)影響力是相對(duì)有限的。該板塊的活躍能夠在一定程度上維持市場(chǎng)人氣,但不能主導(dǎo)行情的發(fā)展,大盤(pán)的止跌企穩(wěn)及向上反彈需要尋找其它的攻擊方向,ST行情只是一個(gè)點(diǎn)綴；2、近日ST板塊的活躍在很大程度上屬于板塊輪動(dòng)中的一個(gè)環(huán)節(jié),我們不能對(duì)該板塊的持續(xù)攻擊能力報(bào)以太高預(yù)期。在操作上以高拋低吸為主,不追漲,短線反復(fù)時(shí)可考慮適當(dāng)?shù)姆甑臀{；3、我們也需要對(duì)ST板塊進(jìn)行適當(dāng)?shù)膮^(qū)分。有一部分ST公司其資產(chǎn)質(zhì)量尚可,資產(chǎn)負(fù)債率比較低,當(dāng)?shù)卣龀至Χ缺容^大,有成功重組的可能。這些公司有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,進(jìn)而提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。基本面的質(zhì)變將導(dǎo)致個(gè)股尋求二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的重新定位,如ST廈華,公司通過(guò)近兩年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整基本上確立了彩電、移動(dòng)通信和計(jì)算機(jī)三大產(chǎn)業(yè)支柱,合理的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為公司今后的發(fā)展鋪就了康莊大道。不出意外的話(huà),該公司在年報(bào)公布后有望摘掉ST的帽子。ST圣方科,該股已經(jīng)公布了股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告,讓我們看到了起死回生的希望。對(duì)于這類(lèi)股票而言,其行情將是中線性質(zhì)的。但還是有極少數(shù)的ST公司,其債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化,資產(chǎn)重組概率比較小,風(fēng)險(xiǎn)比較高。就算出現(xiàn)股價(jià)拉高動(dòng)作可能也是主力的出逃過(guò)程,投資者應(yīng)該注意回避其中的風(fēng)險(xiǎn)。
我們還注意到另外一個(gè)問(wèn)題,那就是市場(chǎng)價(jià)值中樞的下行導(dǎo)致了ST股票定位的下沉。在以往的行情中,ST股票的定位都比較高,甚至超出了一些績(jī)優(yōu)股的定位,這是價(jià)格行為的一種扭曲。但隨著市場(chǎng)的發(fā)展,ST股票的整體重心也明顯下沉。就目前而言,股價(jià)在12元------13元的ST已經(jīng)是高定位了,超過(guò)15元的ST股更是寥寥無(wú)幾,這就給投資者參與ST行情提供了一個(gè)啟示:即選擇ST股票時(shí)應(yīng)注意價(jià)位區(qū)間的選擇,10元以下的個(gè)股機(jī)會(huì)比較多一些,而10元以上的股票其上漲空間將相對(duì)有限,如能同時(shí)結(jié)合技術(shù)形態(tài)進(jìn)行研判,那機(jī)會(huì)將會(huì)更大。
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本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn),僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
(北京首證董旭海)
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