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-民生證券馬玉
近日，大盤呈現出急速破位的單邊下行走勢，前期低點1624點被瞬間擊穿。那么，基金、券商在井噴行情中究竟采取了怎樣的行為？主力的市場行為對于我們又有什么啟示呢？
本次行情中券商賣出其長期控盤品種，但其后期的補倉行為表明其并非完全看淡后市
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6·２4行情中券商系股票多數出現大幅下挫這表明券商在市場井噴期間較為鮮明的空方立場。其中以銀河系重倉股表現得最為典型和兇悍，黑龍股份、寧滬高速、昌河股份三日換手率均超過50%，黑龍股份更是高達99.31%，放量對倒震蕩出貨的跡象十分明顯。
公開信息表明，部分券商在7、8月間的調整行情中有少量補倉行為，補倉品種為大盤國企股、重組股、業績增長股以及基金等。本次行情中基金被動增倉，但由“集中投資”向“分散化投資”過渡的特征十分明顯。基金二季度投資組合報告顯示到6月底基金平均持倉達到64.31%較一季度增倉14.24個百分點。此外，從目前基金公布的投資組合中我們可以看到其分散投資的趨勢得到加強。我們將二季度53只基金前10名股票的市值與其所持有的全部股票的市值相比較，取其比值作為基金持倉集中度，來研究基金持倉的風格變化。可以看出，二季度基金持股的集中度為38.7%，較一季度的45.6%減少了6.9個百分點。這說明二季度基金整體上對于集中持股進行進一步的減持，持股結構進一步分散，同時，也說明分散投資組合已經成為基金管理人普遍采用的投資模式。
綜上所述，我們從對基金和券商近期操作動向的分析中可以得出這樣一個結論：在本次行情中，基金以增倉為主，券商以減倉為主；而此后券商又在低位回補了少量的籌碼，基金倉位則變化不大。根據這一主力動向，可以認為：既然基金沒有出局，同時券商也有少量回補，這說明券商與基金主力已對大盤下跌空間有限達成了共識，因此在目前局勢下是沒有大幅減倉必要的。
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