|
傅子恒
股指周一延續(xù)上周的跌勢(shì)繼續(xù)跳空向下運(yùn)行，綜指創(chuàng)出了6、24以來(lái)的調(diào)整新低，但由于指標(biāo)股的跌勢(shì)收斂，大盤(pán)再度向下殺跌的動(dòng)力并不充足。
大盤(pán)的跌勢(shì)之中，華工科技(000988)近期的表現(xiàn)頗為引人注目。該股在大盤(pán)屢屢走弱
的市場(chǎng)背景下，卻逆市走出持續(xù)向上的行情，今日，更是跳空放量收出長(zhǎng)陽(yáng)，成交量放大至250萬(wàn)股，為近兩年以來(lái)的天量水平，帶動(dòng)了一批小盤(pán)高價(jià)科技股走強(qiáng)，其板塊龍頭地位若隱若現(xiàn)。
作為一只流通盤(pán)3000萬(wàn)、總股本只有1.15億股的小盤(pán)股，華工科技上市之初曾經(jīng)是“著名的”人氣指標(biāo)股，曾被市場(chǎng)挖掘出“光谷”概念和“納米”概念而經(jīng)歷過(guò)大幅的炒作，一度成為當(dāng)時(shí)兩市絕對(duì)價(jià)位最高的股票(最高上摸過(guò)84元)，其后因概念炒作的退潮與大盤(pán)的回落而陷入漫漫熊途。從基本面來(lái)看，公司主要從事激光制品的開(kāi)發(fā)、研制、生產(chǎn)和銷售；計(jì)算機(jī)軟件、集成系統(tǒng)及元器件的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷售，以及生物制藥工程、化工產(chǎn)品的研制與開(kāi)發(fā)。主業(yè)涉及光電、信息及生物制藥三大領(lǐng)域。
產(chǎn)品構(gòu)成中，激光全息防偽系列產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)首屈一指，為公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，敏感電子元器件產(chǎn)品的研發(fā)、銷售處國(guó)內(nèi)同業(yè)前列，但PTC系列產(chǎn)品因技術(shù)日趨成熟、產(chǎn)品競(jìng)力激烈，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，軟件技術(shù)亦由于競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)方面的原因而發(fā)展緩慢。為此，公司上半年對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，剝離了與公司核心產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較低的部分IT及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)，主業(yè)方向更加明確。但通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表系統(tǒng)進(jìn)行分析，公司上市后的總體贏利能力尚差強(qiáng)人意。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平雖連年保持增長(zhǎng)，但相對(duì)于其資產(chǎn)規(guī)模而言顯得偏小，凈值報(bào)酬率2000年為8.92%，2001年7.89%，這在高科技產(chǎn)品中顯然是偏低的，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì)，今年上半年更由上年度的42%大幅降低為35%，說(shuō)明公司在銷售收入增加、市場(chǎng)占有率提高的同時(shí)，產(chǎn)品的附加值在不斷走低，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面尚有進(jìn)一步加強(qiáng)的地方，公司需強(qiáng)化新產(chǎn)開(kāi)發(fā)力度，加強(qiáng)市場(chǎng)化推廣進(jìn)程，增加高附加值產(chǎn)品在銷售收入中的比重，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
報(bào)表顯示公司去年僅完成全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)目標(biāo)的60%，2002年度公司的目標(biāo)任務(wù)是實(shí)現(xiàn)收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)30%，從半年報(bào)來(lái)看，銷售收入同比增長(zhǎng)32、49%實(shí)現(xiàn)了半年度目標(biāo)，主業(yè)利潤(rùn)卻只增長(zhǎng)10.79%，凈利潤(rùn)由于主業(yè)利潤(rùn)率降低及短期投資大幅下降的原因，同比降低了26.75%，顯示其完成年度目標(biāo)尚需進(jìn)一步的努力。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入連續(xù)兩年為負(fù)值，現(xiàn)金需求主要是2000年發(fā)行新股募資以及流動(dòng)借款，亦顯示公司在現(xiàn)金流動(dòng)管理方面需要強(qiáng)化，主要是流通資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度需要提高。
從上述分析可以看出，將華工科技?xì)w入高成長(zhǎng)類股票暫時(shí)還缺乏基本面的充足理由。支持公司二級(jí)市場(chǎng)高股價(jià)的原因更主要的還是其較小的流通股本及總股本規(guī)模，部分原因還有二級(jí)市場(chǎng)本身的因素(股價(jià)上市時(shí)定價(jià)過(guò)高，目前相對(duì)于絕對(duì)最高價(jià)，跌去接近2/3)。公司上半年報(bào)告披露其目前正在進(jìn)行產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在股權(quán)投資方面亦有較大動(dòng)作，在內(nèi)部，報(bào)告表示將大力壓縮三項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支規(guī)模，強(qiáng)化內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)2002年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%的年度預(yù)定目標(biāo)。
二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)方面，該股上市之初曾有一波三個(gè)月的中級(jí)炒作行情，2000年10見(jiàn)頂80元后即展開(kāi)兩年時(shí)間的長(zhǎng)線回落，6、24反彈后率先回補(bǔ)缺口并創(chuàng)年內(nèi)新低，但進(jìn)入8月中旬之后，開(kāi)始小幅走強(qiáng)，量能溫和放出，大盤(pán)弱勢(shì)中常于盤(pán)中逆市飄紅，本周一更明顯獨(dú)立于大盤(pán)，其量能對(duì)比顯示有增量資金參與；在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，有部分小盤(pán)股與之聯(lián)動(dòng)跡象。技術(shù)面上，該股目前長(zhǎng)線的下降通道仍未有明顯擺脫，量能顯示有挑戰(zhàn)這一通道的潛力，但最終能否形成突破、反轉(zhuǎn)行情，即短線的強(qiáng)勢(shì)能否演變成中線甚至是長(zhǎng)線的反復(fù)走強(qiáng)的行情，還需要有公司基本面、消息面及市場(chǎng)諸層面的配合，可跟蹤關(guān)注。而一旦華工科技走勢(shì)能夠持續(xù)，聯(lián)動(dòng)的高價(jià)股就會(huì)形成進(jìn)一步的互動(dòng)效應(yīng)，板塊熱點(diǎn)形成有助于指大盤(pán)的穩(wěn)定，至少有利于個(gè)股行情的展開(kāi)。
| 
