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飛虎咨詢 于步越
本論反彈行情在8月22日見頂之后，市場熱點顯得較為散亂，而ST板塊卻異軍突起，完全可以用“逆勢走強”這四個字來形容。盤面上先是看到了ST廈新的突破平臺再度上攻，然后是不斷地有ST股跟隨上漲，最后在周末大盤下挫的時候ST股又全面開花。其實這樣的情況以前也發生過多次，所以我們認為更有必要分析一下，尋找一下ST板塊成為反向指標的深層
次原因。我們認為應該從四個方面來認識ST股的獨特走勢。
首先，從公司的基本面角度來看，應當用辯證的觀點來看待ST公司的業績。應當承認，ST股之所以會被特別處理，就是因為上市公司以前年度業績的欠佳，但另一方面的事實是無論績優還是績劣，在報表公布之后業績的數據代表的只是過去，而不能代表未來。而從證券市場的本質特征來看，對未來的預期往往是最有吸引力的概念，所以長久以來“扭虧”的概念一直深入人心，而ST股票的絕大多數都與這樣的概念緊密相連，因為這是人們最容易想到的潛在利好。
其次，從市場資金面的因素來看，ST股票也很容易受到資金的關照。研究一下ST股的股本結構會發現，絕大多數的ST個股的股本都很小，這主要是由于近幾年公司業績欠佳，所以幾乎沒有進行大規模的擴張的可能，股本自然大不起來。所以無論是進行重組還是市場操作，對于ST個股來說都只需要動用相對較少的資金，而在市場資金有限的情況下，往往是“越小越精神”，所以ST股票會經常受到資金青睞，用于帶動市場人氣，以圖達到“四兩破千金”的效果。
第三，價格的優勢也是ST板塊獨立行情的重要原因。同樣是由于業績不理想，使該板塊的個股普遍價格很低，10元錢成為了一道大關。而在目前的市場交易機制下，股票只有做多機制，沒有做空機制，價格越低就預示著上升空間越大；反過來如果出現下跌對任何一方來說都不會獲利。所以在一些特殊的時間段，比如說在報表剛剛公布完的一段時間里，股價在前期已經有了較為充分的調整，風險得到了較充分的釋放，短期之內幾乎不存在新的基本面風險，所以出現線一定的行情也其道理。
最后一方面，就是不同投資主體之間的心態差異決定了ST股票反向指標的命運。目前市場主要包括兩大類投資主體：機構投資者和個人投資者。由于兩類投資主體的基本情況不同，所以投資操作的方式方法也差異甚大，甚至會產生完全不同的投資心態。機構投資者由于資金規模較大，進出市場不容易，所以不僅需要在時間上打提前量，還需要想盡辦法尋找那些一般投資人不敢介入，而實際上又有一定潛在機會的品種來介入；而對于人人都看好的投資品種，散戶投資人死摟不放，機構沒有充足的機會來建倉，自然也就很難有較大的行情了，這就產生了“人棄我取”的機構投資心態。
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