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山東國發/盛昕
上午大盤在120日均線遇到支撐之后出現小幅度反彈，短期分時指標的持續超賣是形成反彈的內在因素。經過短暫反彈之后恐慌氣氛略有收斂，但市場的持股信心仍然面臨嚴峻考驗。由于存在繼續下跌回補缺口的可能性，投資者對個股中期走勢的強弱需要冷靜審視。120日均線的得失對短期走勢來講是十分重要的，若該位置失守股指再次下臺階走勢將不可避
免，且1630點上方的沉重套牢盤成為后期走強的沉重阻力，調整的時間和空間將被再次延長和加深。
但最為中期趨勢看來，我們認為下半年的走勢仍然是可以期待的。有關QFII制度的政策性研究、投資基金的大規模擴容、國有上市公司重組步伐加快、加入WTO后外資參股并購，都為市場的中長期走好奠定了基礎。近期的市場之所以出現一定的震蕩走勢，主要是對后期的擴容壓力存在一定的擔憂。但我們相信，管理層會根據市場的承受能力合理安排擴容節奏，擴容因素對市場的壓力相對有限。
大盤的震蕩過程是對個股中長期走勢的實質性檢驗，只有真正具備中線投資價值的個股能夠保持穩健的運行態勢。在大盤震蕩過程中，投資者對不同股票應當進行取舍選擇。
[作者聲明]在本機構所知情的范圍內，本機構以及財產上的利害關系人與所評價或推薦的證券沒有利害關系。本咨詢文章純屬本機構及分析師個人觀點，不構成具體操作建議，僅供參考。投資者據此入市，風險自擔。
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