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珞珈投資 蔡紅標
滬市近5個交易日在約15個點內反復波動，盡管其K線組合是兩陰夾三陽，而兩市合計日成交量始終在80億元左右。但另一方面，個股中每日均會出現一兩只黑馬，致使最近的輿論對后市有一定的分歧。我們如果想給未來的行情方向把把脈至少應該注意以下兩個方面的問題：
一、客觀認識當前股市基本形勢。1.有經濟學家指出，今年我國的GDP增長率會達到7.5%；某著名學者也表示，中國未來20年潛在的GDP增長率能達到8%至9%。但經濟學家們對中國是否出現通貨緊縮的分歧更大。筆者認為，除了出口和投資有明顯拉動外，在內需上僅是房地產有明顯增長優勢。2.雖然宏觀經濟形勢增長形勢良好，但上市公司的業績是另一回事。今年中報業績主要指標同比大跌20%，雖然較去年下半年有所好轉，但是否是半年報業績的“谷底”仍有待觀察；特別是上市公司的虧損率接近14%，比去年全年提高了1個百分點，尤其是深市更達到18%。可見，企業效益不佳是不爭的事實。當然，也有人說，現在的上市公司業績更真實。不過，我們仍認為，目前的上市公司缺乏投資價值，這是當前股市的核心。總之，基本面在一段時期內會繼續保持平穩，但由于很難確定年內會再出重大利好政策，加上目前的股價基本反映了其價值，因此，股市在年內也許更多地像秋風中的湖水，微微蕩漾而難起大的波瀾。
二、市場主力關注的不是什么熱點，而是如何降低持倉成本。最近市場大談兩個概念：一是抓小放大，二是科技股啟動的意義。可我們也早就說過，目前活躍的個股基本上是盤中老主力的余熱，在接近年底之時，資金成本的壓力在加大，因此只有自拉自唱，才有可能緩解其資金壓力，否則便只能學升華拜克。目前活躍的個股走勢有兩種：一是突然啟動式，如昨天的陜西金葉和周二的深信泰豐，在極短時間內漲停，但往往第二日高開后即調整，還有如用友軟件、哈慈股份的當日開盤拉升，但收盤點遠離日高點的情況；二是通過不斷對敲的震蕩盤升，或者先拉升再震蕩，如金荔科技已有三連陽，這部分個股更多集中于中低價的小市值股上。當然，由于最近基金擴容速度很快，而上半年基金在股票投資上虧損了20個億，因此基金目前更青睞于有一定業績基礎的大盤概念股，所以諸如銀行股等都有新資金介入。但以板塊計，新資金的介入缺乏系統性，相信這是大多數個股僅有一日行情的原因。
從技術上講，滬市再次下探60日均線，當然，與上次不同的是，短期即使擊穿60日均線問題也不大，因為半年線和前次低點1624點構成了雙保險。不過，需要指出的是，由于目前60日均線仍在緩慢上升，一旦該線掉頭向下(這可能在兩周后)，則后市的調整壓力會加大。因此，我們主張，短線操作應當是投資者賬戶的“非主營收入”。
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