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□主持人吳智鋼
盤跌格局難以再現
主持人：繼上周深滬股指出現有力反彈之后，最近兩個交易日大盤再度走軟，昨日還下破兩市綜指5天均線。“6·24”井噴行情之后，大市曾走出近兩個月的盤跌走勢，這種盤
跌格局目前會不會重演?如何估計這次回調的時間和空間?
招商證券劉中學：近兩個交易日大盤再次震蕩下跌，成交量也急劇萎縮。但通過比較可發現，大盤目前的調整與6·24后的持續陰跌有明顯的區別：首先，6·24后的持續陰跌，很大程度上因為上市公司中報的大面積預虧預警、急劇滑坡，投資者出于規避業績“地雷”而普遍不敢輕舉妄動，而本周中報已到尾聲，制約市場做多信心的業績風險已有了較充分的釋放。
其次，6·24行情中，以基金為首的機構短期內倉位暴增接近極限，缺乏了進一步做多的“子彈”和勇氣，而券商、私募基金等著重解決歷史遺留問題，普遍乘機減倉。機構行為分歧嚴重。經過一個多月的回調后，老主力減倉跡象已逐漸消失，基金倉位已調至合理水平，同時近兩月10多只基金200多億元的快速發行，使得基金手中現金大量增加，有了再次做多的“子彈”。
綜合起來，筆者認為目前的市場環境明顯好于6·24后高位盤整時期，大盤不大可能再象6·24后那樣持續陰跌下去。預計經過本周前半周的縮量回調后，大盤極可能在1650點附近再次企穩，并再次走出震蕩攀升之勢。當然，按目前的量能，大盤持續大幅攀升的可能性很小，而更有可能進二退一、緩慢震蕩攀升。
漢唐證券劉兵：本輪行情帶有明顯的反彈特征：經過6·24行情之后，大盤逐級回落，而回調的過程中，市場的反應非常謹慎，特別是隨著成交量的不斷萎縮，做空動能明顯減弱；同時由于投資人普遍對消息面抱有較高預期，大盤回調始終延續無量盤跌的格局，在這種情況下，一旦大盤出現回穩跡象，抄底盤以及前期離場資金紛紛回補，這種由于拋盤的謹慎而催生的反彈顯然帶有明顯的技術性。個股方面，短期內推動大盤走穩的熱點也以超跌反彈的品種為主，包括高價股以及科技股在內，多數品種在近幾年的行情中始終維持反復下跌的格局，尤其是科技股板塊，幾乎沒有象樣的反彈，跌幅遠超過市場平均水平。這種以超跌反彈品種為主流的板塊輪動，增量資金介入并不明顯，更多的表現為場內主力的自救行為。
在弱市格局仍難以改變的情況下，市場熱點將隨著大盤的企穩而有所活躍，而板塊輪動將成為近期市場的主要特征，其中以業績為核心的行業板塊和以重組為核心的地域板塊將會充分活躍，同時由于大盤反彈初期，成交量始終維持溫和放大，多頭能量并沒有快速釋放，顯示市場仍十分謹慎，而這也將有利于行情的延續。所以，我們認為，大盤短期內仍將有反復走強的機會，指數意義上的新高仍可期待，市場總體將維持箱體震蕩為主。關注中低價股
主持人：在大市整理時期，投資者應該采取何種操作策略?目前有哪些板塊或個股值得投資者關注?
漢唐證券劉兵：針對近期板塊輪動這一主要市場特征，投資人應注意根據市場變化適時調整操作策略。
首先，充分利用目前板塊輪動的機會調整持倉結構；滿倉操作并不適宜，特別是對于前期反復下跌的品種，其上方往往聚集大量的套牢籌碼，其持續上攻能力比較有限，投資人主要的策略是利用這種板塊輪動的機會，適時變現離場。
其次，注意把握中線投資機會；即便是弱勢格局中仍不乏活躍品種的出現，如前期一直表現搶眼的中低價品種以及重組股板塊等，而這一類型品種的走勢往往逆大盤而動，即當大盤走弱時，它們往往逆市走強，而一旦出現反彈，其主力一般會順勢回吐套現，而這恰恰創造了不同品種間套利的機會，如果有效把握不僅可以達到減虧的目的，而且也提高了資產的流動性。此外這一重組板塊往往帶有一定的地域性，如歷史上表現較好的上海本地股以及近期不斷活躍的深圳、重慶本地股，投資人應注意把握其個股間的聯動機會。
招商證券劉中學：統計表明，本輪反彈中個股分化極其嚴重，一方面前幾年被反復炒作的中高價中小盤股的老主力普遍戰略撤退，另一方面新主力以戰略建倉為主，它們的建倉重點集中在那些中低價大盤股，這些個股極有可能中線震蕩走強。筆者認為以下板塊未來投資機會最大：1、中低價中大盤股潛流涌動。如銀行股等金融板塊，馬鋼股份、華北制藥、中國石化等低價超級大盤股，這類個股新資金介入最為明顯，中線潛力不可輕視；2、中低價外資購并概念股藏龍臥虎。如東方航空、青島啤酒、蘭州鋁業、一汽轎車等均有主力中線運作跡象；3、實質性資產重組股。尤其是深、京、廣、魯等地具有實質資產重組、產業轉型的重組概念股。
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