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大盤從6月24日以來的行情有幾個顯著的特點：一是成交量迅速萎縮。成交量在30個左右交易日的時間內迅速回落到了行情啟動前的水平，大盤昨日的成交量和6月24日相比，萎縮了10倍以上！二是大盤波動范圍狹窄。大盤在6月24日以來的37個交易日中，累計下跌了4%，每日基本都在相當狹小的空間內波動。三是大盤重心在不斷下移。盡管大盤跌得很慢，但它的確在下跌，重心下移更明顯地表現為大盤在一個坡度不大的下降通道內運行，這個通道的上軌為7月9日和8月6日高點的連線，下軌為7月2日和8月1日低點的連線，目前大盤仍在此通
道內運行。
筆者認為，大盤上述“較少見”的行為其實透露出了極重要的信息：一、成交量的迅速萎縮說明了6月24日、25日的天量是以出貨為主的誘多行為，而非前期市場人士普遍認為的機構建倉行為。換一種說法是，有很多之前建倉的機構在出貨，新進貨的機構大部分現在被套了，而且進貨的機構的實力不夠強，不足以獨立發動新行情。二、大盤在窄幅震蕩中下行隱含著部分機構的認錯減倉行為。大盤之所以能夠窄幅震蕩，重要的原因是權重指標股漲幅遠大于大盤而且居高不下，典型的如中海發展、招商銀行、山東基建等低價次新大盤股。一方面是指標股拒絕大幅回調，另一方面是非指標股的大面積普跌，兩方面綜合的結果是大盤的重心在緩慢地下移。大面積的持續縮量下跌說明機構在慢慢地減倉，而且是在指標股的掩護下。
所以，筆者認為，大盤處于明顯的弱市格局，而且這種格局會讓越來越多的投資者清醒，這種清醒可能導致大盤的跌速加快。目前市場中仍存在許多不確定因素，在大盤放量突破下降通道的上軌以前，建議投資者采取現金為主、觀望為主的投資策略。盤面上，只要是以拉抬指標股(以中海發展、招商銀行為主)和深圳本地股為手段的反彈，均應以減倉操作為主。
宏源證券李玉為
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