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董少鵬
我們已連續兩周在本欄提示：大盤將止跌企穩，并走出溫和盤升的形態。上期本欄還特別分析了新的市場格局的三大特征。結合影響市場運行的基本要素和突發性因素來看，這些判斷是比較穩健的。
盡管本周后半周持續調整，吞噬了周二的中陽線，并報收于近期收盤新低1647點，然而從周交易量亦創出新低看，做空動能趨衰，主流投資人對后市仍充滿信心。周五出現較大調整原因還包括關于一些國內券商財務狀況不佳的傳聞和首家外企光明乳業即將發行的消息，外企上市有助于改善上市公司總體質量和健全公司法人治理結構，這種擴容對市場的影響將從短線利空轉化為中長期利好。
由于大盤平淡整理時間較長，不少投資者開始悲觀失望。有的分析人士更多地關注政策性利好，甚至期待非市場性質的資金進場推升大盤。更多的分析人士則繼續就上市公司質量、領漲板塊、增量資金等問題展開討論。透過種種議論，我們可以十分清晰地描繪出市場的近期走向，即溫和向上。這主要是基于下列四個基本事實：一、投資者盼望繼續推出利好。表明大家對國家呵護市場的充分信賴。另一方面，政府也理解和關注市場的期盼，把穩定和繁榮市場作為工作重點，仍在研究促進市場發展的改革舉措。二、證券市場恢復生機，上證綜指回升至1800點左右，各市場參與主體的價值鏈條將恢復流暢和安全，從而有助于整個金融系統的安全運行，直接促進國家的各項改革。三、在深化國有企業改革、促進多種所有制形式共同發展的實踐中，需要證券市場發揮積極作用。為豐富和完善資本市場體系，維護主板市場的穩定勢頭尤為重要。四、市場誠信建設不能靠低迷和停滯來實現。健全并充分發揮市場的功能，更有利于加強誠信建設。基于這樣的考慮，市場規則的調整和完善只有采取務實的態度。在此基礎上，上市公司收購、重組將受到鼓勵，條件將比較寬松，退市制度也趨于開明。
本周交易所交易基金(ETF)的研究和設計工作將于近期完成的消息非常值得關注，投資ETF可以將非系統性風險降為零，從而避免“賺了指數不賺錢”的尷尬情況，該創新基金品種對普通投資者和機構投資者均極具吸引力，使目前龐大場外資金入市成為可能。ETF推出后，股指的穩定向上將從政策支持轉化為更直接的資金推動。
國際股市的動蕩對國內市場造成一些心理影響，但國內市場的結構性特征與成熟市場有較大不同，當前的積極因素反而更多一些。從其他因素來看，臺灣當局領導人公然拋出“兩岸一邊一國論”的分裂主張，立即受到兩岸和全世界華僑華人的一致嚴厲譴責，表明兩岸統一是歷史的必然選擇，“臺獨”毫無出路。加強海峽兩岸交流，實現“三通”，促進統一是包括股市投資者在內的全中國人民的心愿。
我們認為，周邊因素對股市運行的負面效應將十分微小，穩步盤升的勢頭將呈現出來。而招商銀行B類配售股份上市，有可能引領金融板塊再度活躍。
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