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黃家堅
“三十年河東三十年河西”說的是世事更替、循環(huán)往復(fù)，我們的上市公司的業(yè)績，亦在不斷重復(fù)著“績優(yōu)、績平、虧損”的輪回故事，不過，輪回的時間不需要三十年，往往只需三年時間，績優(yōu)股便可淪落為巨虧股，而部分PT股轉(zhuǎn)變成績優(yōu)股甚至只用了一年多。
我們將上市公司每年的業(yè)績連成一條線，可發(fā)現(xiàn)部分公司業(yè)績在走上升通道，部分公司則走下降通道。而業(yè)績走下降趨勢的個股，往往股價也走下降趨勢。一旦業(yè)績見頂，股價往往在這前后亦見頂。等到業(yè)績由績優(yōu)變成績平、再變成虧損，最后虧損累累，出現(xiàn)“最后一跌”隨后見底回升，與此同時，股價亦由高價股、慢慢蛻變成中價股、低價股，等到巨虧的報出臺，股價亦出現(xiàn)最后一跌，探明長期底部，在業(yè)績步入上升通道的同時，股價已開始步入上升通道。
四川長虹自1994年以來，業(yè)績幾乎都處在上升通道中，1996年經(jīng)過多次送配之后，每股收益高達2.07元，1997年期間實施10送6、10配3,股本擴張了90%，1997年每股收益仍高達1.71元(相當于未送配前每股收益3.2元)，達到了頂峰，股價這兩三年亦保持曲折盤升態(tài)勢，1997年5月創(chuàng)出66元左右的高價后見頂，業(yè)績見頂與股價見頂?shù)臅r間基本是一致的。隨后數(shù)年業(yè)績步入下降趨勢：98年每股收益1.01元、99年每股收益0.24元，2000年每股收益0.13元，2001年每收益0.04元，已瀕臨虧損的境地，伴隨著績優(yōu)股變成微利股，股價期間亦一直走下降通道，累計跌幅深重，今年1月該股最低創(chuàng)出6元多的低點后開始反彈，至今年6月已反彈至10元附近，回升了50%以上。近期公司公告稱，今年業(yè)績將比去年同期上升400%以上。業(yè)績出現(xiàn)飆升，股價也“比翼雙飛”。
掌握這規(guī)律，對我們操作極富指導(dǎo)意義。盤面反映一切，且股價往往能提前反映了基本面的變化，一些大家常見某些個股莫名其妙下跌，最后巨虧的年報一公布：大家才恍然大悟：原來業(yè)績已提前走下降通道，先知先覺的主力早已提前出貨。大慶聯(lián)誼97年4月上市，當時被包裝成響當當?shù)目儍?yōu)股，上市前幾年平均每股收益高達0.8元以上。該股一上市業(yè)績便“筑頂”，每股收益一直走下坡路，97年至2000年每股收益分別是：0.554元、0.08元、0.038元，去年變成每股虧損0.3元的虧損股。相應(yīng)地，股價由30元以上反復(fù)下跌至今年的5元多。可見，觀察業(yè)績的走勢，及時回避那些業(yè)績下降通道的個股，等于避免了股價走下降通道的個股。
另一方面，一些業(yè)績長期走下降通道個股，最后往往有個加速下跌的過程，我們可觀察業(yè)績何時出現(xiàn)暴跌(也就是巨額虧損)，這往往表明“業(yè)績見底”，隨后見底回升的可能性極大。相應(yīng)地，股價經(jīng)過長期跌勢之后，伴隨著業(yè)績的見底，股價亦會出現(xiàn)最后一跌，有望扭轉(zhuǎn)下跌趨勢、步入上升通道。這便是我們的機會所在。如ST天宇于1997年上市，1996年——2001年每股收益分別是0.63元、0.49元、0.56元、0.03元、—0.27元、—1.34元，一年下一個臺階，五年時間便由一個績優(yōu)股變成了一個巨虧股、ST股。與此同時，股價同時步入下降通道，由20元、18元、15元、10元、今年最低創(chuàng)出4.53元的低價！業(yè)績創(chuàng)新低與股價創(chuàng)新低幾乎是同步的。隨著許繼電器的入主，應(yīng)有后續(xù)題材配合，業(yè)績見底回升與股價見底回升應(yīng)是可以預(yù)期的。
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