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加入“虧損俱樂部”上市公司越來越多，去年達(dá)到100多家，且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。有些僅僅微虧，有些扭虧之后又復(fù)虧，有些一虧便是數(shù)個(gè)億。觀察部分公司業(yè)績(jī)與股價(jià)的走勢(shì)可發(fā)現(xiàn)：小虧出小黑馬，大虧出大黑馬，特別是巨虧的公司，往往是這邊公司剛剛公布業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨額虧損，那邊股價(jià)便馬不停蹄地撒腿狂奔，如近期的牛股ST廈新、康佳均是在公布去年巨虧的年報(bào)前后步入上升通道，為何巨虧屢屢造就大黑馬呢？
簡(jiǎn)單說是置之死地而后生，有個(gè)故事說，某長跑運(yùn)動(dòng)員成績(jī)總是提不高，后來教練在其身后放一條狼狗，結(jié)果，他立刻破了最高記錄。上市公司也是如此，只有被“狼狗”咬到褲腳跟才會(huì)背水一戰(zhàn)，股價(jià)從而出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。因而，出現(xiàn)巨虧的公司，股價(jià)往往同時(shí)形成重要的大底，隨后慢慢步入上升趨勢(shì)。
如深信泰豐(000034)96年每股收益0.19元，97年每股收益—0.28元，98年每股收益—1.77元，首次出現(xiàn)巨大虧損，但在99年4月公布其巨虧的年報(bào)后，股價(jià)很快探明4元附近的重要底部，隨后展開一輪轟轟烈烈的大牛市，一年多漲幅近5倍；白云山(000522)96年之后走勢(shì)一直不佳，業(yè)績(jī)亦步步下滑，1997年已開始小虧，1998年每股虧損達(dá)到創(chuàng)記錄的2.19元，總虧損額高達(dá)8億多，創(chuàng)了當(dāng)時(shí)兩市的記錄，但在98年的年報(bào)公布之后，股價(jià)卻跌出了3元多的歷史底部，隨后慢慢步入上升通道，至去年漲幅近4倍。
“巨虧出黑馬”還與上市公司的會(huì)計(jì)處理、資產(chǎn)重組的慣例有關(guān)。一般來說，即將實(shí)施重組的公司，都會(huì)對(duì)原先的公司帳務(wù)進(jìn)行一次大清理，所謂“掃清房子再請(qǐng)客”，包括計(jì)提各種損失，如存貨減值準(zhǔn)備、資產(chǎn)處理處理損失、長期投資減值準(zhǔn)備等等。實(shí)際上，這些會(huì)計(jì)手段只是將潛虧變成明虧，并不是在擴(kuò)大虧損，如一棟房子事實(shí)上已貶值100萬，在你未“處理”時(shí)虧在暗處，處理之后則虧在明處，正如治病之前需先挖出病灶，獲得新生必須進(jìn)行“刮骨療毒”。將挖去“毒瘤”，看似少了一塊“肉”，但留著這塊“肉”只會(huì)腐蝕你的肌體。
進(jìn)行類似處理的公司在報(bào)表上往往表現(xiàn)為管理費(fèi)用突飛猛進(jìn)，造成公司出現(xiàn)巨額虧損，但主營業(yè)務(wù)的虧損額并不大，例如ST興業(yè)(600603)去年主營業(yè)務(wù)利潤仍有1443萬，但由于計(jì)提各種損失造成管理費(fèi)用突增，由上年的1000多萬增加到3.39億，因而凈利潤出現(xiàn)3.6億的虧損，每股虧損高達(dá)1.8元，創(chuàng)了歷史記錄。對(duì)虧損創(chuàng)記錄、同時(shí)股價(jià)創(chuàng)新低的個(gè)股宜特別關(guān)注，上述的ST興業(yè)股價(jià)由去年的20元以上一路跌至8元多，創(chuàng)了數(shù)年來的新低，否極泰來，是否意味著該股日后將過上“幸福生活”呢？值得中線關(guān)注。
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