|
本周公布了基金二季度的投資組合，絕大多數(shù)基金都大幅度地提高了持倉比例，基金平均股票倉位達到了67%，這表明基金經(jīng)理相當看好后市。個別基金持倉比例已經(jīng)超過80%的持股上限，這也就是說，在未來一段時間內(nèi)，他們只能拋股不能買股。了解基金持倉發(fā)生的變化，有助于我們把握大盤后市演繹的脈搏。
首先，基金重倉決定了大盤上下兩難、持續(xù)盤整。基金持股比例高達65%以上，歷史上
僅有2001年的第一、二季度，其后的大盤走勢均不佳。尤其是2001年第二季度之后，大盤更是一瀉千里。表面上看，基金重倉似乎表明基金經(jīng)理看好后市，后市似有較大的上升空間。但我們知道，基金經(jīng)理也是人，有時也會有看不準或看走眼的時候。當所有基金經(jīng)理都認為市場存在短線機會并全倉殺入時，此時短線機會可能就演變成為犯錯誤的機會。市場要想保持一個穩(wěn)定向上攀升的理想狀態(tài)，必須有些機構(gòu)滿倉，有些機構(gòu)空倉。滿倉機構(gòu)不斷向上拉升股價，最終迫使空倉機構(gòu)失去耐心而空翻多，這樣才能在高位兌現(xiàn)利潤。如所有機構(gòu)都已滿倉，則不管你如何努力地拉升股價，可能都難以有效地實現(xiàn)利潤。此時倒有可能誰變現(xiàn)越早，誰的損失越少。當然，在本輪行情中，散戶是賣出方，機構(gòu)是買入方。基金與券商等機構(gòu)倉位均較重，他們必然不甘心任由股指滑落，讓散戶套牢自己，因此，他們多半會運作自己持有的籌碼。這樣會形成較為活躍的個股行情，同時還可維持住市場的人氣。因此，短線大盤要想深跌也難。
第二，市場熱點難以有效切換到中高價股。前期大盤股全線暴漲之后，投資者一直希望中、高價股能接過低價股的接力棒，成為市場的領(lǐng)漲板塊，以引領(lǐng)反彈行情向縱深發(fā)展。但多數(shù)中、高價股行情如科技股、醫(yī)藥股、汽車股、商業(yè)股以及旅游股等都是曇花一現(xiàn)，難以長久。根本原因在于，基金與券商等主力手中持有的都是籌碼，已無現(xiàn)金，目前階段他們只能在低價股上來回搗騰，而無力再去開辟新的中、高價股戰(zhàn)場。只有等他們低價股籌碼完全出清或部分出清后，才有可能騰出資金來，著手解決他們手中持有的中、高價股問題。這也是基金一直重倉持有的績優(yōu)藍籌股和本輪反彈行情表現(xiàn)不佳的一個重要原因。
第三，大盤股行情還會反復(fù)，但總體上說可能是反復(fù)向下的盤跌行情。進入七月以后，大盤股的表現(xiàn)已不盡如人意，給投資者曲終人散的感覺。這可能是基金的倉位已經(jīng)很重，已經(jīng)無力繼續(xù)購買的結(jié)果。故一旦基金以及券商等機構(gòu)不再繼續(xù)在大盤股上增倉，則大盤股行情可能就到頭了。如今，基金、券商均拿著大把的大盤股籌碼，等著派發(fā)。因此，大盤股可能還會起波瀾，只不過接下去的走勢可能是逐步走低、反復(fù)向下的股價回落行情。
第四，建議投資者不參與大盤盤整，待突破方向明確后再作投資決策。通過以上分析，我們認為基金重倉可能會造成大盤上下兩難、持續(xù)盤整的格局。而作為理性投資者，應(yīng)持續(xù)觀望，待大盤突破后再決策。興業(yè)證券宋淮松
熱力推薦三星 三菱 松下手機圖片專區(qū)，最炫、最酷、最流行！
新浪手機圖片每天增加上百幅，下載最新圖片送大獎！
| 
