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興業(yè)證券/王銳
本周的交易資金逐日遞減，兩市日成交最低僅有100億元，是存量資金用完了？還是后續(xù)資金不愿意再進(jìn)場(chǎng)？我們百思不得其解。大盤(pán)出現(xiàn)主動(dòng)性調(diào)整與招行、中海發(fā)展、山東基建等指標(biāo)股的主動(dòng)下跌有很大關(guān)系，自周三招行配售部分上市高開(kāi)低走起，滬指就連續(xù)多次考驗(yàn)1700點(diǎn)支撐位，深寶安、深發(fā)展的同步回調(diào)，令市場(chǎng)參與者加強(qiáng)了警覺(jué)。對(duì)比本周810
余億元的總成交額，分別比上周和前一周縮減了200億和2100億元，這種現(xiàn)象真是奇怪。
有人說(shuō)是跳空高開(kāi)時(shí)機(jī)構(gòu)都出了貨，還有人說(shuō)下跌縮量是籌碼鎖定率較高。我們?cè)噺馁Y金面和技術(shù)面來(lái)進(jìn)一步分析目前的行情演繹。這次井噴，是在大量委托理財(cái)資金即將到期前一周產(chǎn)生的，多數(shù)基金主力均半倉(cāng)或輕倉(cāng)，在歷史上的1700點(diǎn)，堆積的套牢籌碼高達(dá)數(shù)千億元。因而產(chǎn)生新舊資金的巨量換手是很有必要的，只不過(guò)拉升過(guò)猛的股指一方面存在獲利回吐的壓力，另一方面，沒(méi)有后續(xù)有號(hào)召力的熱點(diǎn)延伸，賺錢效應(yīng)僅在極短的時(shí)間內(nèi)存在就被平淡的無(wú)量窄幅震蕩所取代。這不禁讓人懷疑本輪行情的性質(zhì)。
沒(méi)有了可以投資或投機(jī)的品種，指望股指能創(chuàng)出新高真得是很困難。從周一開(kāi)始，無(wú)論是大盤(pán)股中海發(fā)展的再度啟動(dòng)，還是網(wǎng)絡(luò)股的瞬間走強(qiáng)，或是生物醫(yī)藥股通化東寶的補(bǔ)漲，還是因小陸家嘴概念而受到追捧的陸家嘴和界龍實(shí)業(yè)等，都是曇花一現(xiàn)，超過(guò)5%周漲幅的個(gè)股屈指可數(shù)。倘若一個(gè)不能產(chǎn)生盈利的市場(chǎng)，每天交易所耗費(fèi)的資金成本將會(huì)成為日后的壓力。
下跌是正常的，但還是讓人心里不舒服，因?yàn)?700點(diǎn)之上沖進(jìn)場(chǎng)的人誰(shuí)都沒(méi)有賺到錢，倘若就這樣又下去了，補(bǔ)缺口又好像不可能。上下兩難的境地對(duì)操作者的要求和難度都很大。出貨的希望跌得越深越好，進(jìn)場(chǎng)的只求微利就行。如果真像危言聳聽(tīng)者說(shuō)的那樣，這次反彈就是為了券商機(jī)構(gòu)出貨的話，那么，中國(guó)股市也就不會(huì)有任何希望了。
暴跌的可能性不大可能發(fā)生，這從堅(jiān)定不移的100%全額配售新股，大盤(pán)股發(fā)行暫緩，輿論界又頻頻報(bào)喜的狀況來(lái)看，政策面是不會(huì)改變向暖的初衷的，因?yàn)榫植啃缘膫�(gè)股調(diào)整導(dǎo)致的漲跌盤(pán)整，我們不應(yīng)該過(guò)份擔(dān)憂。
相反，一些重大舉措可能正在醞釀制定之中，如保險(xiǎn)資金直接入市，中外合資基金成立，外資收購(gòu)上市公司等等。都將為市場(chǎng)帶來(lái)活水，看到市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展方向，就并不應(yīng)該被短期調(diào)整所迷惑，尋找盤(pán)中的高低點(diǎn)伺機(jī)而動(dòng)，關(guān)注新生熱點(diǎn)，在下周下探至1650點(diǎn)附近，應(yīng)該有最佳買點(diǎn)出現(xiàn)。
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