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滬深股指自6月24日借消息促動(dòng)跳空向上突破，其后的走勢(shì)一直在缺口上方橫盤整理，在市場(chǎng)幾乎是一致看漲的氛圍中，股指每日的表現(xiàn)更多的是波瀾不興，其“不文不火”的走勢(shì)，頭腦發(fā)熱的投資者似乎有點(diǎn)難以忍受。股指的這種盤整還將維持多久，或者說，盤整以后該會(huì)怎樣突破？
這個(gè)問題已不再象滬綜指1500的時(shí)候確定底部時(shí)那樣明確，需要細(xì)細(xì)考量。
大盤為什么要漲？這一點(diǎn)已經(jīng)不需要費(fèi)太多的功夫去分析了。滬指1500點(diǎn)以下市場(chǎng)偏冷，已經(jīng)影響到資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，影響資源配置的效率，就是在這一背景下政策面才暖風(fēng)頻吹，股指也在國(guó)有股停止減持的利好促動(dòng)下跳空形成突破。而在突破的第二天，滬指上探1750點(diǎn)時(shí)，筆者當(dāng)時(shí)就已指出，這一帶不經(jīng)充分的調(diào)整和換手，是不會(huì)輕易能夠突破的。因?yàn)檫@一帶是綜指的年線所在，一般年線意味著長(zhǎng)線多空的分水嶺，故無論上穿還是跌破，都有著很強(qiáng)的研判意義；從形態(tài)上來說，這一區(qū)域也是去年11月初大盤下跌途中反彈所形成的高點(diǎn)，構(gòu)成股指上行的頸線壓力位。而且，市場(chǎng)在經(jīng)歷大幅的拉升后，一些充當(dāng)“急先鋒”的熱門股，持續(xù)的短線漲幅已經(jīng)相當(dāng)巨大，需要換手整理。以上種種情況，都決定了市場(chǎng)不經(jīng)調(diào)整，難以展開持續(xù)的上攻。這是股指在此一帶橫盤的市場(chǎng)層面的原因，是大盤何以這樣走的理由。
當(dāng)然，這種調(diào)整也是十分強(qiáng)勁的，我們說的調(diào)整，一般的情況下是必需回落一定的幅度的，大盤卻能夠保持橫盤，正是一種強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)。這種調(diào)整方式也能夠看出新多主力的控盤能力。我們此前也已有指出，在股指向上突破的過程中，“新多”是在大批指標(biāo)股上展開建倉，推升拉高的，這些超級(jí)大盤股顯然非一般的主力所敢為、所能為，其走勢(shì)預(yù)示出新多主力入場(chǎng)運(yùn)作的膽魄；上證180指數(shù)的推出，對(duì)多方的氣氛起到了推波助瀾的作用。盡管，在指標(biāo)大盤股的拉升中，有一批長(zhǎng)莊股借機(jī)出貨，但這些主力的出局并沒有削弱行情運(yùn)行的基礎(chǔ)，反過來，倒有一些莊股見行情不墜而反空為多，再度拉升。大盤的橫盤中，個(gè)股行情也次第活躍展開，市場(chǎng)的“賺錢”示范效應(yīng)重又開始出現(xiàn)，這一點(diǎn)是十分難能可貴的。凡此種種，都預(yù)示多方如能繼續(xù)展開上攻，市場(chǎng)不缺乏跟風(fēng)的基礎(chǔ)。這是從市場(chǎng)層面多空演繹與投資者心理變化方面的觀察可以得出的結(jié)論。
那么，制約行情的因素是什么呢？首先，除了上述所提到的技術(shù)面的多重壓力以外，最根本的一點(diǎn)，就是市場(chǎng)并不認(rèn)同本輪行情是一波大級(jí)別牛市行情。本人也一直認(rèn)為，在經(jīng)歷2000年以及2001年上半年的超大級(jí)別的牛市行情以后，其后兩年時(shí)間里的漲跌，都可以認(rèn)為是對(duì)那一級(jí)別牛市行情的調(diào)整�；谶@一判斷，市場(chǎng)對(duì)行情的預(yù)期并不高。而且，經(jīng)歷銀廣夏、藍(lán)田事件、中科事件以及一大批上市公司造假與市場(chǎng)操縱所引發(fā)的誠(chéng)信危機(jī)、上市場(chǎng)業(yè)績(jī)，股市自身存在的問題等等，也都對(duì)投資者操作造成心理的創(chuàng)傷與陰影。在當(dāng)前的事場(chǎng)氛圍中，所謂的公司成長(zhǎng)、長(zhǎng)線投資的理念是被市場(chǎng)擯棄的，至少是不被認(rèn)可的，市場(chǎng)缺乏大的想象力，這些因素都成為大級(jí)別牛市行情展開的阻力；另一方面，政策面又希望穩(wěn)定走好，需要穩(wěn)定走好，所以股市的走向更多地體現(xiàn)于市場(chǎng)與政策的搏奕，基本面、市場(chǎng)面這種交互的影響，將使得行情的運(yùn)行更趨于復(fù)雜，尤其是在大盤大幅飚升之后。而從操作角度而言，筆者主張緊跟新進(jìn)場(chǎng)主力資金的動(dòng)向，當(dāng)然，不一定是再繼續(xù)參與它們所持有的股票，但可以跟隨它們的動(dòng)向來研判大盤的強(qiáng)弱，判斷股指的走向，在股市保持穩(wěn)定繼續(xù)向好時(shí)，展開對(duì)個(gè)股行情的操作。
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