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寧波海順 王棟
從7月1日起上交所將正式發布上證180指數以取代上證30指數，這條重要消息的發布昨天并沒有在市場走勢上引起特別的反應，但是應該看到上證180指數的推出，在很多方面都是具有里程碑意義的事件，相應的會對我國股市產生重要影響。6年前上交所推出30指數，曾經成為一輪空前大牛市的誘因之一。當時的市場背景是，96年初上證指數在500點附近的低
位區徘徊，市場換手率和現在一樣低迷。在一系列政策利好的作用下，當年7月分上證指數到達了800點，市場開始活躍。這時以流通量為權數計算股價平均數的上證30指數推出，引發了96年9月-----97年7月的一輪以指數樣本股、績優股為主的一輪大牛市。長虹領銜的絕大多數樣本股爆發了歷史上最大級別的行情。上證30指數的推出成為我國股市第一次飛躍的標志。
現在30指數升華為180指數，其市場意義更加不尋常。首先，經過這6年的高速發展，滬市在總市值、流通市值、日成交金額方面都已經是亞太地區的最重要的市場之一，原有的30指數樣本股流通市值占上海市場流通市值的比例從已從三成下降至目前的10%左右，其成交額占上海市場股票成交額的比例也從96年40%多下降至今年的6---7%。上正30指數已經遠遠不能反映市場的真實情況，幾乎被研究人士和投資者所忽略不計，而綜合指數由于計算進了龐大的非流通市值，為研究二級市場帶來了相當大的不便。在這種情況下，上證180指數應時而生，這是市場發展的產物和市場進一步發展的必要工具；其次，這180只股票具有較高的市場覆蓋率，能更準確地反映市場的波動狀況，對于投資者回避非系統性風險有重要的參考價值。個別股票權重過大而造成指數失真問題得到很大程度的克服。再次，推出180指數可以引導理性投資，特別是面對現在績優股走勢江河日下的市場現狀，180指數的推出對于投資理念的撥亂反正有特別意義。投資方向的指導性是成份指數的一個重要功能，在國際成熟市場上尤其如此。我國股市面臨著機構投資者加速發展壯大的時期，同時現在也是由投機性市場向投資型市場轉型的時期，180指數對于引導機構的投資取向，評價機構的投資效果也有重要作用。現在投資者亟需真實反映證券市場概貌及運行狀況、能夠作為評價尺度的基準指數用以指導投資。
從上述這三個方面看，180指數推出標志著我國股市從量變已經發展到質變過程，同時也使上海市場在我國股市中主板的地位進一步加強(今年5月27日深交所僅僅對成份股指數的樣本進行了局部的調整)。180指數是此前市場發展的一個匯總成果，也是今后取得更大發展的一個基礎，其里程碑式的意義特別突出。
180指數的推出，必然為市場帶來相應的變化和機會。其一，績差重組股的炒作會越來越淪為市場邊緣資金的一種行為，主流資金將會以投資價值為選股的標準；其二，180指數以6月28日上證30指數收盤點數為基點，從7月1日起正式發布。我們應該注意到，這個基點有可能成為現在多空地量僵持中市場的一個轉折點；其三，180樣本股里面的很多股票，將會吸引大機構來進行中長線投資。但是應該注意的是，樣本股數目有180只，流通市值占滬市的半壁江山，真正有機會的股票可能只有一部分。投資者可以重點關注那些歷史炒作幅度小、絕對價位低、業績真實可靠的個股。華能國際、上港集箱、北京巴士、路橋建設等都可以關注。
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