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基金經理：陳實；報告日期：2002年6月19日；2002年第50期(總第232期)；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年重新啟動日：3月15日；2002年起始資金：180萬元；2002年收益率2.38%。股票市值0元，資金余額184.28萬元，總收益率84.28%。
周一滬市全日成交量僅29.18億元，大盤換手率僅0.23%，創出了三年來新低，交投如
此低迷確實很罕見。在這種情況下，周二的放量上揚自然順理成章，似乎一輪行情由此展開。但周三成交量卻又立即萎縮至30.31億元，顯示周二的放量只不過是技術性反彈。
曇花一現的激情是不足以說明問題的。4月9日，滬市成交量由66億放大到169億，但4月10日都卻立即萎縮到128億，隨后成交量日趨減少，指數隨之走低。5月21日，大盤成交量由頭一天的50億猛增到104億，不過第二天便減至61億，之后量能始終未再增大，指數也一路下滑。6月6日的大陽線令人驚喜，不過，大盤成交量僅86億，雖然6月7日增加到93億，但6月8日卻又猛減至43億，大盤就此徘徊不前。
這說明，沒有持續放大的成交量，是注定不會產生真正的行情的。
對于6月6日以來的行情，我們的總體觀點是，多空在1500點一線達到了階段性的平衡。因為這是公認的政策底區域，在滬深股市依舊充滿政策利好以及許多投資者仍以政策為風向標的情況下，政策底還會發揮其應有的作用。但是，政策無法扭轉市場規律，政策只有順應市場規律才能起到事半功倍的作用，否則只能是事倍功半。
近期低價股趨于活躍，這一方面昭示大盤的階段性反彈性質，另一方面也指明了市場的短期熱點所在。我們也重點跟蹤了一些7—9元的低價股，確實有機構開始建倉。不過，在主力拉升之前，本基金還是覺得持有現金更為穩妥。真有大行情，就不會太短暫，那么，我們豈會踏空？而目前，觀望仍是上策。
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