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基金經理：陳實；報告日期：2002年6月7日；2002年第43期(總第225期)；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年重新啟動日：3月15日；2002年起始資金：180萬元；2002年收益率2.29%。股票市值0元，資金余額184.13萬元，總值184.13萬元，總收益率84.13%。
政策與市場的博奕再次成為本周股市的焦點。股市一跌，便立即有利好出臺，股市一
漲，人們便四處打聽又要出什么利好。利好已似乎成為目前市場的主宰。在加入WTO后的今天，在市場化的歷史潮流中，對利好如此濫用和依賴，不能不說是一種倒退。對此，無論是控調方，還是投資者，都應該反思。
下跌趨勢一旦形成，在一定時期內是誰也阻檔不了的。因為股市下跌的最深層次原因是上市公司業績的滑坡，以及加入WTO后與世界接軌的需要。或者說，股價向其價值回歸是市場規律和歷史發展的必然。而這是任何利好都是無法改變。
所以，我們看到了近大半年來，種種利好換來的都只是反彈。無論是去年10月的“停止國有股減持”，還是今年5月的“恢復市值配售”，這些重量級的利好都只不過在股市濺起了短暫的浪花，更不用說哪些小利好了。
本周四股市的上揚，無疑又是利好消息帶來的。“穩定是發展的基礎”，從去年下半年到今年，這種愿望已多次表露，但股市還是跌勢占居上風。此次，自然又只能帶來階段性的反彈。
跌透了，自然會漲。如果股市的上漲找不到任何人為的利好消息，才意味著有真正的行情。
從市盈率的角度看，歷史上滬深股市的市盈率主要在30—60倍之間波動，30倍對應著重要底部，60倍對應著重要頂部。目前兩市的市盈率大約為40倍，且上市公司業績呈下滑之勢，故目前很難成為重要底部。
技術上，大盤仍在運行大A浪的第5子浪，1455點不是終點。本周四的大陽線，意味著大盤轉入階段性反彈，但反彈之后還會再創新低。
下周，本基金仍將以觀望為主。
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