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郭勝
本周末市場出現了成交量的放大，股指再度回到1500點上方，投資者尤其是多頭又開始興奮，對后市產生了美好的幻想。那么，后市市場將呈現何種格局，當前應該堅持什么樣的操作策略？
筆者認為，對市場未來走勢的分析，一定要堅持中期的思路，短期股指的劇烈波動只能反映市場參與各方短期的微妙心理，基本不會改變市場運行的趨勢。我們注意到，周四的上揚僅僅出現在下午，股指大幅上升，而支持這種局面的就是市場期待的停止增發消息。因此，判斷未來的市場走勢，就應當考慮增發究竟對市場意味著什么？而市場技術面上的變化將更能反映市場的實際。
首先，我們來看看增發，從去年7月開始，市場對增發極其敏感，記得當時浦發銀行宣布擬增發的消息后，該股便立即跌停，日K線上留下了巨大的向下跳空缺口，到目前位置，股價仍然在該缺口位置下方運行。其后，大部分宣布增發的個股都出現了類似的走勢。最近，東華實業、春暉股份等次新股宣布了增發消息后再度大跌，引起了市場的關切，呼吁停止增發的文章大量見諸報端，因此，本周市場各方一直在揣摩管理層的意圖，希望宣布這樣的決定，周四下午股指的急速大幅上漲正是對周五媒體上部分管理者講話的反映。事實上，我們注意到，我國的增發是從1998年開始的，99年產生519行情，2000年年初再掀升勢，并一直持續到2001年6月，這期間有許多公司進行了增發，包括申達股份、龍頭股份、海欣股份、清華同方等，表明了增發并不是影響市場的主要因素。就未來講，目前滬深兩市已經有1140家A股公司，按每周增發一家的速度，全年只可增發46家，僅占4%，這4%公司股價的下跌對其余96%公司的影響程度到底有多大，不是很清楚的事情嗎？遠的不說，在年后的上漲行情中，羅牛山、中遠發展等增發公司，股價不都出現了可觀的漲幅！筆者得出的結論是，目前的增發對市場趨勢的發展產生的影響微乎其微。
那么，本周的市場實際反映了什么問題呢？我們注意到，周一跳空向下，大幅下跌，股指快速跌破1500點，周二整理一天后，周三再度大幅下挫，跌破了前期上漲過程中1480-1540點的整理平臺，周四出現了1455.30點的階段性低點，因此，周四的報復性反彈具備了技術上的條件，在朦朧消息的刺激下，這種效應得到了淋漓盡致的發揮，當日滬指低點1455.30與高點1532.73間落差高達77.43點，按照收盤指數1521.26點計算，滬指上漲了4.05%，創今年1月31日以來單日最大升幅，當日的成交成倍放大。表現出了熊市反彈的典型特征。
在上周的文章中，筆者指出“由于在前期股指上漲過程中，二月份曾經構筑了一個1480-1540點的整理平臺，在技術形態上有一定的支撐作用，因此，預計股指第一次下跌到該平臺的下沿附近將有一定的反復，區域整理空間在1470-1530點，這也是六月份股指運行的主要區域。一般來說，該區域的低點如果被第三次觸及，就意味著該平臺將失守，股指將完成本輪下跌過程中最后一個急跌階段。時間應該是七月份，指數至少將考驗前期上漲過程中形成的1408-1413點缺口，也就是說，1400-1425點區域將有望成為階段性的低點。筆者認為，如果在六月份就不幸跌破了1470-1530點平臺，大盤在年內出現新低的可能性就大增。因此關注六月份的低點，對判斷下半年的市場走勢有重要的意義。”，筆者在這里再次提及，希望引起投資者的注意。
那么，周末的大幅上漲，對后市有什么實質意義？技術上看，本周的反彈正是在五月份持續下跌后，股指跌破前期低點所產生，周K線反映，已經出現了四連陰后，本周具備了向前期平臺回歸的嘗試。周五上午的高點1540點正好是原平臺的上沿，對股指的壓制作用極大。因此，筆者認為，未來兩周，股指將在本周高低點間1455-1540間上下震蕩，主要區域在1470-1530點間。市場的另一個重要因素也應引起投資者的注意，那就是成交量的變化，前一段時間，滬市日成交一直位于30-50億區間，周四成交突然放大到80億以上，周五的放量過程主要出現在第一個小時，此后便明顯萎縮。市場有快速反彈后滯漲的特征，那么后市到底表現為什么形式，周一的成交量就能說明問題，如果下周一滬市成交急速萎縮到不足80億，股指將繼續回落，接近1470點后有望再度反彈。
操作上，在未來的兩周，應當擇高拋售，尤其是對近幾日反彈突出的個股。到六月最后一周，應當以盡量輕的倉位對市場觀望，回避七月股指探低的風險。
看多機構：
山東神光：反彈行情仍可繼續
看空機構：
武漢新蘭德：仍有下跌機會
看平機構：
三元顧問：早市維持震蕩整理
銀河證券：跌勢反轉言之過早
國泰君安：多方的能量得到重新凝聚
東方證券：短期市場在1550點一帶有一定壓力
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