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肖建軍
本周深滬股市再次走出暴跌暴漲的大幅震蕩的行情，1500點的政策底失而復得，雖然中期底部是否探明還有待觀察，但是短線股指以震蕩反彈的機會偏大。
股指擊穿1500點的時候，管理層頒布了外資參股券商和基金的兩個規則。這個有助于
券商、基金發展壯大和證券市場對外開放的長遠舉措雖然沒能阻止大盤下跌的步伐，但卻激活了金融板塊和控股參股金融業的上市公司。其中宏源證券、鞍山信托的大幅上漲固然引人注目，但招商銀行作為新的大盤指標股能夠先于大盤止跌走穩對市場顯然有更重要的意義。兩個規則的實施必將使因為傭金實行浮動和股市低迷而受到嚴峻考驗的證券業找到新的生機，對證券類和大舉進軍證券業的上市公司來說無疑是重大利好。外資參股的實質性舉措也將使金融板塊從長遠的角度具有外資購并的題材，為二級市場的股價表現提供支持。
在周四以后的大幅反彈中率先止跌的科技股的作用是穩定軍心，領漲大盤的還是重組股。以ST天宇、ST科龍為首的兩市ST板塊的大幅上漲成為多頭發起反擊的急先鋒，隨后以錦州港為代表的港口概念股、公用事業股的整體走強推動了大盤上漲，春暉股份的漲停板使近期戰略配售上市形成的做空能量轉化為反彈的重要動能，而深深房的大漲對重組股板塊的止跌反彈，對股指收復1500點起到重要的作用。相對而言滬市的恢復上市板塊不僅近期跌幅較大，寶信軟件、航天長峰甚至跌到上市前的股價，而且反彈的力度明顯偏弱，顯示上檔有沉重的拋壓，這一板塊后市出現較大幅度的反彈可能性不大，前期追高的投資者想輕松解套比較困難。
由于近期股指的下跌，多數重組股也有明顯的回落調整，有一定的反彈空間。后市隨著大盤止跌回穩，重組股板塊將再度活躍，并且成為市場的主流熱點之一。操作上建議投資者堅持高拋低吸的原則進行波段滾動操作。
本周的大幅震蕩對投資者最大的沖擊應該是到底如何看待股市的政策面。當1500點的政策底受到考驗、當連續的政策利好都無法阻止大盤加速探底的時候，政策效應的重要性受到前所未有的質疑。但是周四的大漲明顯又是在朦朧利好的刺激下，或者說是在"有形的手"的操控下形成的，而且成交量的明顯放大也顯示有大量的場外資金被吸引入市。可見，政策面不是決定股市的唯一因素，但絕對是重要的影響因素。
前期沖擊1700點的時候市場顯得過分樂觀，是因為政策的利好效應被明顯夸大，而基金等主力資金不入市對大盤持續走高的制約卻被忽視了。而股市暴跌的時候市場又走了另一個極端，大家過分渲染了增發對資金面的壓力，反而對管理層穩定股市的決心和能力產生懷疑。因此如何正確理解管理層的政策導向、把握股市的政策市特點，對投資操作的成敗意義重大。同樣的原則也體現在正確理解管理層既大力支持上市公司進行實質性重組，又嚴厲打擊虛假重組以及上市公司違規行為的政策取向。實際上政策面的發展與監管是統一和相互促進的，作為投資者重要的是學會客觀深刻地理解，而不是從主觀意愿出發曲解政策。任何夸大或忽視政策作用的想法都是錯誤的。
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