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傅子恒
6月4日，證監會頒布《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》，對境外股東參股境內證券、基金公司的設立條件、業務范圍、境內外股東的資格條件和持股比倒等方面作了具體的規定。當日，證券、信托類股票以上漲反彈作出了反應，而大盤股指卻創出了調整以來的新低。市場還是在其后的幾日才緩過神來：外資進入境內資本
市場，其實正要悄悄地進行，有序的進行。
我國經濟在全球低迷條件下的持續快速增長，吸引的是全世界的目光，場外資本的流入連續多年都是有增無減，這一強勢還將持續。WTO的加入使我國開放的步伐進一步加快，資本市場雖沒有承諾的時間表，但穩步開放也將是大趨勢。此次公布的外資參股證券、基金公司的規定，就是一種具體的措施，外資參股設立境內的證券公司、基金管理公司后成為中國的法人，其管制當然納入我國的法律監管體制之中，在為資本市場開閘放水，做到“為我所用”的同時，消除了一般投機性資本在資本市場常所具有的盲目無序、過于自由流動所造成的負面影響，是穩妥慎重的具體措施。以這兩個文件的公布作為引子，人們可以期待，討論及醞釀多時的外資參股我國上市公司、外商投資公司境內上市等等措施與規定，也將會陸續公布出來。
依托證券市場來看，這種氣息也已透過各種渠道滲透進來，市場中外資購并的題材炒作，在今年以來的時場中時有進行，雖然力度都不象本周證券、信托投資類股票這樣有持續性及板塊的聯動性，但市場對其是有期待和憧憬的。而如果我國公司股權對外資開放，會有哪方面的吸引力，對市場會產生哪方面的影響呢？如果站在我們國家的立場上，當然是希望那些不關國計民生的、行業空間狹窄的夕陽產業、生產經營無望的企業會被外資購并，進而進行重組重新輝煌。但這一愿望似乎有點一湘情愿，資本的性質是無利不入，內外資都一樣，指望外資不計成本地進入那些發展無望、內外交困而又問題纏身的公司是不現實的。當然，一般而言，問題或績差公司因人所共知的原因，其重組成本相對較為低廉一些，公司各方面也有著期望被重組的動機，這也正是人們一想起購并，那些績差股就率先作出反應的原因之一。但資本(尤其是實業資本)要對一個市場投資，需要的是對它各個方面進行評估，未來預期發展，公司所處的地域、資源、交通、市場、法制、制度以及人文環境等等，都會是要考慮的因素。而就股市規范方面而言，我們希望的是境外資本流入真正是為了自身未來長遠的發展，而不是象境內的大量資本“購并”上市公司，意多在股市二級市場的差價，結合我國證券市場的種種不規范，演繹出各種各樣的市場的勾結與操縱；從股市運行方面說，我們也希望輿論能夠對這一“題材”的炒作進行正確的引導，不能被場內各類“莊家”過度濫用，就象兩年以年網絡股的炒作一樣，熱潮退后，對市場造成嚴重的負面沖擊。畢竟，開放，改革，或以改革促開放，或以開放促改革，對我們普通百姓而言，在心理上是有吸引力的；換言之，外資購并，在市場能夠煽起風，點起火。
站在市場投資者的角度，外商購并概念，何處是機會？這需要有想象力，當然，也需要有正確的分辨力。
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