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作者：倍新咨詢(xún) 林蘭
一、市場(chǎng)企盼已久的新股配售方案本周終于公布，值得注意的是政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)恰逢大盤(pán)逼近千五大關(guān)，結(jié)合在近半年來(lái)每逢指數(shù)接近千五位置總會(huì)有利好消息出現(xiàn)，似乎體現(xiàn)出了管理層市場(chǎng)的呵護(hù)意圖。試問(wèn)市場(chǎng)是否有可能在1500點(diǎn)附近形成真正意義的市場(chǎng)底呢？
既然年初的全國(guó)金融工作會(huì)議已經(jīng)定下了穩(wěn)定發(fā)展的基調(diào)，證監(jiān)會(huì)自然有責(zé)任避免股市的
深幅下跌。圍繞配售政策展開(kāi)了前所未有的強(qiáng)大宣傳攻勢(shì)，護(hù)盤(pán)意圖非常明顯。首次公布的上市公司白皮書(shū)顯示，盡管上市公司仍存在諸多問(wèn)題，但它們已成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。這樣的背景下更需要一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，來(lái)壯大上市公司隊(duì)伍，提高它們的質(zhì)量。我們認(rèn)為在1500點(diǎn)上方護(hù)盤(pán)，是經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的要求。當(dāng)然，市場(chǎng)也有自己的顧慮，如技術(shù)上1600點(diǎn)上方的平臺(tái)形成了明顯的壓力，國(guó)有股減持問(wèn)題依然不明朗。市場(chǎng)要認(rèn)同政策底，不僅需要一、兩項(xiàng)利好，更需要提高政策制定的透明度、增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性。
二、在高位維持八周整理的平臺(tái)終于變盤(pán)，顯示市場(chǎng)的平衡格局已經(jīng)打破，未來(lái)指數(shù)極可能形成趨勢(shì)性運(yùn)行，請(qǐng)問(wèn)市場(chǎng)中期究竟會(huì)向哪個(gè)方向發(fā)展呢？
我們不能迷信政策的力量，但也不能無(wú)視今年證券市場(chǎng)的大政方針。前期的平臺(tái)實(shí)際上就反映了政策的導(dǎo)向。現(xiàn)在是政策之手與市場(chǎng)之手的博弈。后市有兩種演化可能，一是在較低位置形成新的平衡，二是連續(xù)下跌。最終的結(jié)果關(guān)鍵取決于管理層能否進(jìn)一步地強(qiáng)力護(hù)盤(pán)。如任由市場(chǎng)自由發(fā)揮，那么股指很可能再創(chuàng)近期新低。考慮到中國(guó)股市政策市的特點(diǎn)，我們認(rèn)為下周將在1500點(diǎn)上方企穩(wěn)，然后開(kāi)始震蕩。
三、新股配售政策出臺(tái)后有市場(chǎng)人士認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)重心將向價(jià)值型個(gè)股轉(zhuǎn)移，但盤(pán)口觀察發(fā)現(xiàn)炒作重心依然圍繞重組或題材股而動(dòng)，價(jià)值型個(gè)股反而走勢(shì)較差。請(qǐng)問(wèn)后市市場(chǎng)的價(jià)值取向是否有改變的可能？后市熱點(diǎn)又會(huì)如何演化呢？
一個(gè)市場(chǎng)崇尚什么理念，絕非單一的政策所能左右。市場(chǎng)炒作重心實(shí)際上是制度、體制綜合作用的結(jié)果。目前中國(guó)股市的中長(zhǎng)期價(jià)值中樞，很大程度上取決于國(guó)有股減持如何進(jìn)行。這一因素不明朗，價(jià)值型投資就無(wú)從談起。另外，現(xiàn)有的上市公司并沒(méi)有多少處于價(jià)值低估狀態(tài)。這些都使價(jià)值投資缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。再?gòu)耐顿Y主體看，不確定因素使不少風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者選擇了觀望或退出，而這些投資者往往是價(jià)值投資的主要群體。敢于操作的大多數(shù)機(jī)構(gòu)多數(shù)是投機(jī)偏好者，他們自然會(huì)選擇投機(jī)品種。所以，市場(chǎng)熱點(diǎn)將持續(xù)在投機(jī)品種中轉(zhuǎn)換，近期關(guān)注的重點(diǎn)依然是中低價(jià)重組股和科技股。
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