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寧波海順 王棟
昨日招商銀行以上市以來罕見的跌幅創(chuàng)新低，也帶動(dòng)大盤向半年線處放量調(diào)整。去年每股收益0.34元，凈資產(chǎn)收益率為27.97%的這只大盤次新股，從某種角度上反映了當(dāng)前市場績優(yōu)股的窘境。2002年前5個(gè)月的股市，在資產(chǎn)重組股們寒門盛宴高潮迭起時(shí)，績優(yōu)股卻仿佛已經(jīng)被人遺忘，“比煙花還要寂寞”。
績優(yōu)股四面楚歌成為“雞肋“股
據(jù)統(tǒng)計(jì)國內(nèi)大部分上市公司的業(yè)績呈先高后低之勢，老公司業(yè)績難盡人意，充分表現(xiàn)出績優(yōu)股缺乏中長線投資價(jià)值。2001年年報(bào)披露結(jié)束后，以前著名的績優(yōu)股銀廣夏巨虧3.94億和東方電子近三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅縮水雙雙被ST，以及PT鄭百文獲寬限期九個(gè)月。這兩個(gè)消息從正反兩方為績優(yōu)股走熊、重組股走俏提供了注腳。可是績優(yōu)股的壞消息還不止這些，大部分績優(yōu)股這些年給中小股東的回報(bào)率低(而大股東可以通過擔(dān)保貸款、占用上市公司資金等方式得到很高利益)，回報(bào)稍高一點(diǎn)的申能股份、韶鋼松山等則利用較好的市場形象加大融資力度，以及深康佳、西飛國際等績優(yōu)股在增發(fā)錢到手后業(yè)績馬上就變臉，這就使投資人對(duì)融資欲望強(qiáng)烈但業(yè)績持續(xù)性不強(qiáng)的績優(yōu)股避之唯恐不及。今年貴州茅臺(tái)、五糧液、青島海爾這些著名的績優(yōu)股優(yōu)良的業(yè)績出來后股價(jià)無一例外應(yīng)聲下跌，與st中華、深康佳、黔輪胎、江西紙業(yè)等劇虧股業(yè)績出來后連續(xù)上漲形成紅綠分明的對(duì)比。即使是上港集箱、龍凈環(huán)保、佛山照明、深能源這些機(jī)構(gòu)重倉的績優(yōu)股也都死水一潭，使績優(yōu)股成為投資者的傷心股、“雞肋”股。
撥亂反正還我尊嚴(yán)
績優(yōu)股淪落到如此境地，是上市公司長期的、普遍的的重視融資不重視回報(bào)的結(jié)果。有鑒于此中國證監(jiān)會(huì)早就把上市公司的現(xiàn)金分紅作為再融資的前提條件加以強(qiáng)調(diào)，最近又針對(duì)上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度中存在的問題,和國家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度檢查的通知》,決定從今年5月至11月,共同開展一次以公司治理為重點(diǎn)的上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度的專項(xiàng)大檢查。這說明在解決證券市場深層次結(jié)構(gòu)性矛盾上，管理層已經(jīng)在行動(dòng)。去年中報(bào)、年報(bào)顯示，大部分有能力分紅的公司也都有了回報(bào)股東的實(shí)際行動(dòng)。
績優(yōu)股板塊的現(xiàn)狀，扭曲了市場功能，扭曲了投資理念，是一種異常尷尬的情況。撥亂反正使績優(yōu)股堅(jiān)挺起來，已經(jīng)成為市場各方的一個(gè)重要課題。我們應(yīng)該看到，目前盛行的以重組股炒作為主的行情，雖然具有合理的未來價(jià)值發(fā)現(xiàn)的一面，但是歷史證明，真正能夠成功重組的畢竟僅有少數(shù)企業(yè)，因此所有垃圾股一哄而上也有明顯的投機(jī)成分，是在制造新的泡沫，對(duì)此必須予以足夠的重視。而扶植績優(yōu)股就是打擊投機(jī)氣焰的一個(gè)重要手段。等到績優(yōu)股占據(jù)了主導(dǎo)地位興旺發(fā)達(dá)了，股市的正氣也就豎起來了。
寂寞之底，更是希望之底
重組股的活躍是從滬指1339點(diǎn)見底回升以來的行情特點(diǎn)。種種跡象顯示這個(gè)板塊的高潮已經(jīng)來臨，重組股全面開花的行情正在成為過去式，今后的分化已經(jīng)不可避免。投資者在現(xiàn)階段的操作中，重視個(gè)別的重組股是完全有必要的。可是隨著市場環(huán)境的改變，目前績優(yōu)股再度走上前臺(tái)已如箭在弦。從剛公布完的年報(bào)統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，上市公司業(yè)績大幅縮水，市盈率迅速上升，連150家虧損公司計(jì)算在內(nèi)，1175家股票平均市盈率已達(dá)80倍！如此之高的市盈率，必將使重組股的炒作受到抑制，而績優(yōu)股也就相應(yīng)的會(huì)得到機(jī)構(gòu)的重視。
股市經(jīng)驗(yàn)證明，在熱鬧處多一份冷靜，在冷清時(shí)多一份樂觀，從來是不會(huì)錯(cuò)的。從這個(gè)意義上說，結(jié)合現(xiàn)在基本面、市場面的新變動(dòng)，筆者認(rèn)為現(xiàn)在績優(yōu)股正處在寂寞之底，但同時(shí)這也將是個(gè)希望的大底。實(shí)際上概覽年報(bào)機(jī)構(gòu)持股情況可以發(fā)現(xiàn)，著名的大券商和業(yè)績卓著的大基金重倉的多數(shù)是績優(yōu)股，因此普通投資者目前也就需要認(rèn)真地思考一下，下一步該怎么做？
據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，2001年兩市每股收益在0.50元以上的公司有65家，0.40元以上的有144家。這些股票籌碼集中度相對(duì)要高、同時(shí)機(jī)構(gòu)重倉的特點(diǎn)比較明顯，天藥股份、華能國際、贛粵高速、福建高速、華泰股份、江蘇舜天、金牛能源等是很有代表性的個(gè)股。
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