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廣發證券 邸永忠
貫穿于四月份行情的震蕩盤局走勢，在"5、1"假期過后依舊未有顯著改觀，盡管市場對紅五月仍有著美好地憧憬預期，但節后連續三日的窄幅回落行情，則令眾多投資者在研判短期大市走向上逐漸迷失了方向。隨著近日股指波幅區間的日趨收窄，前期大盤所構筑的三角形整理形態正接近頂端，非上即下的變盤格局已勿用質疑，下周市況即將面臨突破盤局。
后市突破盤局最終選擇向上，還是向下？這是目前廣大投資者普遍關注的焦點話題之一，其不僅決定著五月份行情的演變趨勢，同時也影響著下一階段的投資操作策略。近期支持市場投資信心的調降傭金與新股配售兩大政策利好，其中的降低傭金已在節后兌現，從市場平淡的反應可以看出，交易成本的降低并未激勵起市場交投的活躍，相反日成交量的縮減，充分顯示后續增量資金正處于相對匱乏時期。雖然市場的每一位參與者都明白，在一個只能做多的市場中唯有上揚，才能獲取差價收益，贏得賺錢效應，然而面對著1700點關口上方沉重的市場拋壓，以及上市公司年報業績的整體下滑和中期政策走向的不明朗，誰又愿在目前點位下肆意展開大規模地資金承接呢？在缺乏后續增量資金供給及其所帶來的上攻量能推動的情況下，尤其是以近幾日兩市日成交額不足百億元的交投水平，是難以令大盤就此展開向上突破1693點和1700點關口的。本周消息面已公布的上市公司增發和新股發行、上市的擴容信息，加之即將在6月1日實施的股票帳戶實名制，將會打破現有市場中維系許久的短暫資金供給平衡，并會加速導致盤局突破向下的可能。周五大盤繼前一日失守5日均線后，當日股指再度向下考驗30日均線的技術支撐，結合技術面分析，目前5日、10日和30日三條中短期均線匯集在1640點至1655點這一狹小的區間內，一旦下周股指有效擊穿1640點，且均線呈現向下發散跡象的話，則更進一步確認了盤局選擇的突破方向。
在大盤幾度上攻1700點關口無功而返之后，選擇向下突破也不失為后市拓展空間的手段之一，一方面可以通過市場價值重心的下移營造出新的短線機會，以吸引場外資金；另一方面也可借助于殺跌走勢，將現有場內籌碼重新配置，以達到化解1700點關口的拋售壓力的目的。若下周大盤再度失守于半年線技術支撐的話，屆時其短線下調第一目標位將直指1570點一帶，通過這百余點的降幅空間，將會為六月份行情重拾升勢創造出更為有利的市場環境氛圍。至于下一階段調整的方式將不會出現急挫行情，而有可能呈現出陰跌盤落格局逐級向下探尋低位支撐。即使后市再現陰跌走勢，場內圍繞著重組與外資并購概念的題材炒作將并不會甘于沉寂，這種投機炒作仍將在五月市場中的唯一亮點。
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