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中信證券/戴明
本周只有三個交易日，兩陰夾一陽的走勢表明了市場將再度進入調整態勢。但成交量卻隨著股指的下調逐步增加，拿滬市來說，近階段股市運行的中軸線1640點在周末再度失守，令投資者不得不謹慎從事。
經過“五一”長假之后，兩地股市并沒有迎來象春節一樣的開門紅。相反，友誼股份和甬成功兩家股票增發新股拉開了擴容的序幕，西昌電力、中海發展即將募股，同時短短三天還有兩家新股小商品城和京能熱電上市。這樣的密度，使得二級市場的確有些不能承受。證監會主席周小川的講話和亞洲開發銀行年會召開以及新股發行配售的老調重彈也沒能引發市場興奮。實際上，近期已經較難想出什么大的利好可以刺激市場再度走高。況且，從點位來看，在經過300點上漲之后出什么利好消息效果也會大打折扣。
從盤面看，白貓股份的走軟使得前幾日新崛起的上海本地小盤股的熱點再次偃旗息鼓，目前的情況就是不斷有熱點產生，熱點也很難持續。雖然都市股份和商業網點仍然巨量封住漲停，但已經很難再帶動其他個股的上漲。新進ST銀廣夏倒是一支獨秀連續三天漲停把其他ST股票也帶動起來。聯想到2001年兩地上市公司經營業績倒退近20%，ST板塊也自然發展壯大，資產重組又多了許多殼資源，當然令市場投機一族雀躍不已。進一步想，深圳業績再比上海有大幅落差，深市重組板塊，中低價股、ST板塊、績差小盤自然今年主打品種。加上兩地市政府都大力推動本地上市公司重組，有政府撐腰還不能上演一場重組大戲？其他就是些零星的熱點了，如銀行股的曇花一現、四川長虹的借題發揮，高科技股的死灰復燃。都很難對大盤有比較大的影響。大盤將再度進入重新尋找市場熱點，積蓄市場能量階段。局部熱點雖然會有，但一時還較難形成氣候。從這個角度來說，大盤需要再度進入調整期。
從周K線角度看，在幾度沖擊1693點后成交量逐漸收縮，K線也直指旗型調整的頂端，預示大盤即將尋找突破方向，但估計基本面沒有重大變化即使突破力度也不會很大。短期1640點將成為多空雙方爭奪焦點及分界線。周K線隨機指標在本周出現死叉，如果下周走勢疲弱必然會引發技術性沽空賣盤。
綜上所述，在經過連續9周盤整后，大盤面臨方向性選擇時間越來越緊迫。鑒于屢次大盤上試1693點未果，成交量逐漸縮小，周K線指標出現死叉，大盤可能選擇向下突破可能性較大。至少下周大盤有考驗1600點支撐的需要，望投資者持謹慎態度。
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