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基金經理：陳實；報告日期：2002年5月8日；2002年第27期(總第209期)；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元，2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年重新啟動日：3月15日；2002年起始資金：180萬元；2002年收益率：4.73%。股票市值：99.39萬元，資金余額：89.13萬元，總值：188.52萬元，總收益率：88.52%。
持倉品種：(1)西藏天路5萬股，3月25日買入，買入價23.80元(除權價13.22元)，今日
收盤價14.07元，止損價13.50元；(2)魯泰A2萬股，4月5日買入，買入價14.60元，今日收盤價14.52元，止損價14.00元。
下跌空間有限
節后第一個交易日大盤呈現單邊跌勢，的確有些令人掃興，不過，這并不意味著中期趨勢有任何改變。
近日，有媒體報道，摩根斯坦利認為，QDII和QFII不可能在年內推出。雖然誰也說不清QDII和QFII究竟在何時可能推出，但摩根斯坦利作為權威機構，其觀點值得重視。我們也認為，實行QDII和QFII的條件尚不具備，而且，還有一個十分重要因素是，內地許多知名學者并不贊成此事。因為QDII無疑會導致A、B股的下跌，同時又很難救活香港股市，市場風險和政治風險都太大，在內地投資者遭遇了近一年來暴跌的大背景下，誰敢拍這個板呢？
從年報和季報看，不少外資機構已開始進駐B股，其中包括美林這樣的大機構。此現象也應關注，這說明B股在連續下跌后已有一定投資價值。而從形態看，B股正在構筑一個重要的底部。這自然會封殺A股的下跌空間。從這個角度而言，A股中期并無下跌的理由。
而A股的復合頭肩底形態也愈來愈明顯。我們在節前曾作分析認為，上證指數在4月25日的1603點是第二個右肩。由于目前周線技術指標偏高，想要立即向上突破還有困難，故大盤繼續震蕩的可能性也不小，即采取以時間換取空間的方式來完成對周線技術指標的修復。這樣，上證指數的右肩就可能呈現一個三角形形態。或者說，大盤在向上突破之前，還會有一個向下運行的過程。
當然，個股和大盤并不完全同步。從個股的走勢來看，許多個股也呈現出非常漂亮的頭肩底形態。而且，一些品種已具有向上突破的能量，如萊茵置業、東方賓館等。這類個股在后市均有上升潛力。今日有一些在年初放量后呈橫盤整理的個股走出了突破行情，如ST吉發、ST中福、ST康達爾等，這些先行者應該是后來者的榜樣。
西藏天路和魯泰A今日隨大盤小幅下跌，成交量大幅萎縮，仍屬正常調整，繼續持倉觀望。
(E-mail：Chengshijijin＠sina.com)
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