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作者：倍新咨詢
工業素有大戰紅五月的做法，而股市也有在五月做多的傳統，打開兩市K線圖，可以發現11年來有四個年份市場在五月創出了階段新高，有三個年份在6月份。特別是96年以來，五月前后都是維持了盤升的趨勢，且基本呈現出節前調整、節后上漲的格局。因此，投資者有理由對“五一”節后的市場行情抱有預期。
從基本面看，今年是我國加入WTO的第一年，國內企業面對全球經濟一體化的競爭壓力很大，特別是對經濟效益不佳的國有企業來說，改制破產、減員增效仍是重點。一方面，國家經貿委提出今年將拿出800億元用于企業破產安置，同時又重點扶持國內大型企業集團改制上市籌集資金。因此，在國內企業資源再次面臨重新配置、整合的大背景下，2002年的中國股市承載了更多來自方方面面的希冀和重擔。這也是今年股市必須保持穩定和活躍的基礎所在。
正基于此，從四月份以來，利好如細水汩汩流淌。從傭金市場化、按市值配售新股，再到商業銀行代理券商開辦證券帳戶，關于B股配套政策、定位政策的市場傳聞也有一段時間。而市場一直不為所動的原因在于四月份業績因素對市場的集中沖擊，在度過了這段艱難時期后，組合利好所孕積的能量將會有一次集中釋放的過程，5月份市場極可能出現今年以來的新高。
對于困擾市場的國有股減持等問題，有專家稱年內尚不具備減持條件，我們認為具備較高的可信度。該方案從1999年開始醞釀，2001年實施，但因為沖擊太大而被迫暫停。雖然目前社保基金缺口對減持的要求十分強烈，但犧牲市場的代價卻過于沉重。創業板也喊了幾年，至今仍待字閨中。此外，如CDR、QDII等金融創新真要實際實施還需相當長時間。因此可以認為，這些利空因素更多影響的是中期走勢，主力完全可以在年報出臺完畢的利空真空期，即5月份發動行情創出階段性新高。
從大盤月K線指標看，股指已形成紅三兵上攻形態。技術指標中，RSI在50中部位置處發出金叉買入信號，威廉指標步入20強勢區域，技術上已經支持5月的K線以陽線報收。
從近期走勢看，主力明顯利用了節前普遍的離場觀望心態反向操作，以逼空手法連續拉升，目的無非是打亂投資者的思路，迫使出場者高位追漲。但是市場在進入1670點后壓力開始凸現，周五上證指數處在連接1685和1679點連線的壓力線上，向上突破1670點和1685點沒有成交量的充分配合難以實現。而上檔強阻力位1795點距目前點位不足10%空間，主力就此采取強行上行的策略顯然極不明智。因此節后股指仍有可能先抑后揚，延續三角形整理形態在1620點之上獲得支撐后，再度演繹逼空走勢。
需要提醒的是，主力的逼空走勢往往是間斷性、戰術性的手法，而不是連續性、戰略性的。主力在某一個時段對某些板塊進行集中攻擊，既可喚起市場的炒作熱情，又不致于引來集中的拋售壓力，這種手法在今年的震蕩市中還將反復遇到。
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