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國信證券
周五兩市大盤先抑后揚(yáng)，走出探底回升的走勢，股指一度擊穿了125日均線的支持，最終以小幅上漲報收，日K線是一個帶有較長下影線的小陽線，有短線結(jié)束調(diào)整的跡象。
本周大盤出現(xiàn)連續(xù)的下跌，尤其是周五盤中曾經(jīng)出現(xiàn)恐慌性的拋售，主要是因為本周
證監(jiān)會公布了加強(qiáng)上市公司重組行為監(jiān)管和嚴(yán)格退市制度的新政策，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的重組股出現(xiàn)明顯的獲利回吐，尤其是那些因為連續(xù)兩年虧損而新近戴帽的虧損股，如000405ST鑫光、000560ST昆百大等戴帽以后出現(xiàn)連續(xù)跌停板的走勢，加上深深房、江南重工等龍頭股股價跳水，成為領(lǐng)跌的主要空頭力量。
相對來說，本周的市場熱點(diǎn)表現(xiàn)非常凌亂，周二通信股、科技股在600198大唐電信帶動下曾經(jīng)整體走強(qiáng)，但在目前的市場環(huán)境下無法贏得喝彩；后半周汽車板塊在外資購并題材和行業(yè)重組的預(yù)期下逐漸走強(qiáng)，尤其是周五在大盤出現(xiàn)較大跌幅的時候，以江鈴汽車為代表的汽車板塊逆市全面走強(qiáng)更是一個重要信號。相對來說，外資購并概念股強(qiáng)勢出擊值得密切關(guān)注：其中日本東芝參股TCL集團(tuán)解釋了TCL通訊的連續(xù)上漲的原因，鄂武商因為與外資有合作關(guān)系，在業(yè)績出現(xiàn)虧損以后反而能夠穩(wěn)健攀升，天津汽車、一汽轎車都有購并重組的傳聞。
周五大盤的止跌回升很大程度上是因為珠海鑫光等重組股跌勢趨穩(wěn)，也可以理解為125日均線對大盤有較大的支撐。另外，由于股指再次回到1600點(diǎn)附近，對場外一直急于介入的資金來說無疑一個很好的抄底機(jī)會。正是因為下檔有較強(qiáng)的買盤支持，股指得以較大幅度的回升。由于今日成交量明顯放大，初步判斷有新資金抄底介入，雖然不能因此推斷大盤能夠迅速走強(qiáng)，但至少看得出1600點(diǎn)的地步支持是比較可靠的。大盤的走好使得我們一直在關(guān)注的頭肩底形態(tài)以更為復(fù)雜的復(fù)合頭肩底形態(tài)初步形成，其中左肩是去年10月22日的1514點(diǎn)、11月8日的1550點(diǎn)，底部是1月23日的1346點(diǎn)，右肩是4月2日的1575點(diǎn)和今日的1603點(diǎn)(？)。當(dāng)然從短線來看，大盤的下跌調(diào)整未必已經(jīng)結(jié)束，不排除反復(fù)探底的可能。但是一旦復(fù)合頭肩底完全形成，并且能夠放量突破頸線位，那么新一輪上攻行情就有可能展開。
短線來看下周的走勢，筆者認(rèn)為進(jìn)一步調(diào)整蓄勢的可能性較大，主要依據(jù)是深深房、江南重工為首的重組股還沒有完全止跌，而其它有號召力的市場熱點(diǎn)還沒有明顯形成的跡象。雖然深深房等漲幅較大，不再具備領(lǐng)漲沖關(guān)的能力，但如果這些股票繼續(xù)殺跌，必將對其他重組股乃至大盤產(chǎn)生負(fù)面影響。如果前半周蓄勢調(diào)整，后半周放量上攻，形態(tài)上將較為完美。因此下周初仍有低吸建倉的良機(jī)。當(dāng)然如果下周一有明顯熱點(diǎn)領(lǐng)漲，同時成交量明顯放大，不排除即時展開上攻行情的可能。
不過，投資者也要做好另一方面的準(zhǔn)備，就是周五大盤的急速回升完全是125日均線技術(shù)性反彈的結(jié)果，隨后股指將繼續(xù)抵抗下跌走勢的可能性。因為從對近期股市的基本面和市場環(huán)境方面的分析，我們覺得有一些利空的因素可能對大盤走強(qiáng)形成制約。
其一是新股配售政策的動向。綜合目前得到的信息，筆者感覺實(shí)際出臺的措施很有可能與市場的預(yù)期相距甚遠(yuǎn)。期待已久的利好如果變味太多，難保不變成實(shí)際的利空影響。市場如何才能擺脫對政策利好的依賴，也是后市大盤持續(xù)走好必須解決的問題。
其二是深深房為代表的重組股的走弱，表明目前本輪行情抄底資金已經(jīng)獲利回吐，管理層加強(qiáng)重組監(jiān)管與嚴(yán)格退市的新舉措，可能使這些獲利豐厚的資金選擇見好就收。而證券投資基金新的持倉信息披露顯示基金增倉并不十分踴躍，這樣后市走強(qiáng)靠什么資金和什么熱點(diǎn)就成為市場頭疼的問題。
從構(gòu)筑頭肩底的角度來看，還可以接受股指有進(jìn)一步的回落和更長時間的調(diào)整，操作上除了漲幅較大的個股，有較大的調(diào)整壓力，可以適當(dāng)減倉做差價或換股以外，其余股票還以持倉觀望為主。
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