興業證券
由于招商銀行和寶鈦股份相繼發行,申購資金不能滾動使用,投資者只能參與一家的申購,或是將資金在兩只新股間分配而同時參與申購。那么,投資者該選擇何種方式申購才能達到收益最大化?
我們預計招商銀行的發行將啟動回撥機制,即網上發行數量為6億股,發行價必然按上限7.30元,凍結資金預計將在4000億元左右,按此計算中簽率約1.095%。預計招商銀行上市價位在13—14元附近,則申購收益率約0.855%—1.005%。
寶鈦股份發行價同樣取最高限價5.40元,發行數量6000萬股,預計凍結資金1000億元左右,由此計算中簽率約0.324%。預測寶鈦股份上市價位在16—17元附近,則申購收益率約0.636%—0.696%,明顯低于申購招商銀行的收益。即使寶鈦股份由于處在新材料行業、小盤等因素受到追捧,使其上市定位在20元,申購收益率上升到0.876%,也略低于招商銀行的收益。
因此建議投資者重點申購招商銀行。
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