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主持人 姜楠
主持人：前些天，戴相龍行長(zhǎng)在“兩會(huì)”記者招待會(huì)上說(shuō)“希望8萬(wàn)多億元儲(chǔ)蓄更多地投向資本市場(chǎng)”。言猶在耳，戴行長(zhǎng)又在近期召開(kāi)的“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上再次提出要分流儲(chǔ)蓄，提高直接融資比重，發(fā)展資本市場(chǎng)。這是否進(jìn)一步表明政策面扶持股市發(fā)展的堅(jiān)定決心？
北京首證 楊成義：這不僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的利好消息。目前中國(guó)的投資渠道相對(duì)狹窄，導(dǎo)致大量閑散資金囤積在銀行系統(tǒng)中，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款超過(guò)7萬(wàn)億，造成資金的閑置浪費(fèi)，通過(guò)儲(chǔ)蓄存款的分流，在降低銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也將為二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)比較可觀(guān)的增量資金，這將成為穩(wěn)定證券市場(chǎng)運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)。
中旅信托 湯濟(jì)東：從這個(gè)信息我們可以看出，政府發(fā)展資本市場(chǎng)的態(tài)度是堅(jiān)定不移的。戴行長(zhǎng)不僅表示了央行對(duì)股市資金供給方面的支持，他還指出，央行要支持機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票，制定有關(guān)法規(guī)，積極成立各種基金，把民間的資金集中起來(lái)，增加對(duì)企業(yè)和證券市場(chǎng)的投資。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要逐步擴(kuò)大資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，要吸引更多的外國(guó)金融資本，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的改革。因此，從發(fā)展的眼光來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)的資金供給仍會(huì)源源不斷地增加。投資者也應(yīng)從中獲取信心，信心和資金是支持市場(chǎng)走好的決定條件。
主持人：本周關(guān)于擴(kuò)容的信息非常密集，簡(jiǎn)單羅列就有：26日的云鋁股份增發(fā)(6000萬(wàn)股)，27日招商銀行(15億股)發(fā)行，28日湘計(jì)算機(jī)增發(fā)(5000萬(wàn)股)和棲霞建設(shè)(4000萬(wàn)股)上市。如此高密度地?cái)U(kuò)容無(wú)疑將對(duì)走勢(shì)產(chǎn)生影響，您對(duì)這個(gè)問(wèn)題怎么看？
中旅信托 湯濟(jì)東：短期影響確實(shí)存在。但投資者應(yīng)注意到，招商銀行上網(wǎng)發(fā)行的比例初步定為30%，其余70%為網(wǎng)下發(fā)售，主要向機(jī)構(gòu)投資者配售。因而對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的資金抽離壓力較小，不會(huì)對(duì)股指下調(diào)形成很大的壓力。
北京首證 楊成義：驟然加大的擴(kuò)容壓力，是近日大盤(pán)出現(xiàn)短線(xiàn)震蕩的主要原因。不過(guò)，經(jīng)過(guò)了近十年的發(fā)展，我國(guó)的證券市場(chǎng)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，完全有能力承接航母級(jí)公司的登陸，擴(kuò)容壓力將是短暫的，相應(yīng)大盤(pán)的震蕩也將是短暫的。另外，新股配售政策即將恢復(fù)，將成為降低擴(kuò)容壓力的最佳潤(rùn)滑劑，一級(jí)市場(chǎng)資金的分流將有足夠的能力來(lái)消化擴(kuò)容壓力。
招商銀行的發(fā)行，換一個(gè)稍微長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光來(lái)看，其實(shí)是拉開(kāi)了特大型公司上市的帷幕，既然招商銀行能夠發(fā)行，那么中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通等公司都有可能加盟國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)，擴(kuò)容壓力將是長(zhǎng)遠(yuǎn)的。招商銀行發(fā)行確實(shí)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了比較大的擴(kuò)容壓力，但是也相應(yīng)為市場(chǎng)引入了新的機(jī)構(gòu)投資者。隨著我國(guó)股市的發(fā)展，大型藍(lán)籌股的比重將不斷增加。另外，全國(guó)統(tǒng)一指數(shù)即將推出，以招商銀行、中石化、寶鋼股份為代表將藍(lán)籌股群體將成為其中最重要的組成部分，也將成為市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要力量。更深遠(yuǎn)一些，指數(shù)期貨也將在條件成熟的時(shí)候相應(yīng)推出，相信任何實(shí)力機(jī)構(gòu)都不會(huì)對(duì)招商銀行、中石化等這類(lèi)股票視而不見(jiàn)，藍(lán)籌股將為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的中長(zhǎng)線(xiàn)獲利機(jī)會(huì)。
主持人：在這種資金和市場(chǎng)雙向擴(kuò)容的格局下，昨日市場(chǎng)表現(xiàn)比較猶豫，成交量明顯萎縮，熱點(diǎn)散亂，顯示投資者心態(tài)謹(jǐn)慎，那么，您對(duì)后市持什么態(tài)度？
中旅信托 湯濟(jì)東：總體來(lái)看，周一兩市股指的表現(xiàn)和近期萎縮的成交量顯示出股指擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)的短期壓力。隨著周二、周三、周四連續(xù)四個(gè)交易日的增發(fā)和發(fā)行，市場(chǎng)的信心和資金面將受到較大考驗(yàn)，股指仍維持窄幅回調(diào)整理的可能性較大，但滬指1650點(diǎn)的支撐力也會(huì)較大。投資者在操作策略上以關(guān)注個(gè)股，觀(guān)望或短線(xiàn)運(yùn)作為宜。中長(zhǎng)線(xiàn)的投資者仍可謹(jǐn)慎守倉(cāng)。
北京首證 楊成義：我們不回避行情的短線(xiàn)調(diào)整要求，但我們認(rèn)為大盤(pán)短線(xiàn)的調(diào)整不會(huì)改變行情的B浪反彈格局。從市場(chǎng)的交易盤(pán)面來(lái)看，行情的主流運(yùn)行方向已經(jīng)成功切換到中價(jià)股群體，從比價(jià)效應(yīng)出發(fā)，中價(jià)股的崛起將有效拓展行情的運(yùn)行空間。目前市場(chǎng)依然維持著有序的板塊輪動(dòng)格局，也正是這有序的板塊輪動(dòng)格局有效維持著市場(chǎng)的交投活躍程度，進(jìn)而推動(dòng)反彈行情的深層次演繹。證券市場(chǎng)中有“量為價(jià)先”的研判方法，從量能角度出發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)，大盤(pán)上漲的時(shí)候成交量迅速放大，沒(méi)有任何吝嗇的跡象，而大盤(pán)一旦調(diào)整，則量能迅速萎縮，從這量能的有序縮放中就可以看到主力資金的良好控盤(pán)能力。事實(shí)上前期處于觀(guān)望狀態(tài)的主力資金已經(jīng)開(kāi)始了積極的運(yùn)作，主力資金一旦大規(guī)模參與二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作，其行情就不會(huì)短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，不過(guò)主力資金不會(huì)以急功近利方式推動(dòng)行情，后續(xù)的反彈行情可能以溫和而穩(wěn)健的震蕩盤(pán)升方式展開(kāi)。操作上重點(diǎn)關(guān)注以次新股為主體的中價(jià)股行情。
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