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上海證交所完成了統(tǒng)一指數(shù)的前期工作，看來(lái)馬年統(tǒng)一指數(shù)將正式登臺(tái)，統(tǒng)一指數(shù)概念股也將成為馬年的核心題材之一。而除了1996至1997年成分指數(shù)有過驚天動(dòng)地的表現(xiàn)外，最近幾年深證成指和上證30均沒有太突出的表現(xiàn)，至于弱勢(shì)市場(chǎng)更是領(lǐng)跌，而上證30指數(shù)更是成了無(wú)人關(guān)注的雞肋。
統(tǒng)一指數(shù)會(huì)不會(huì)也成雞肋？
筆者以為深證成指和上證30無(wú)人關(guān)注，一個(gè)是因?yàn)?0或30家成分股的指數(shù)不能反映市場(chǎng)的真實(shí)情況，另一個(gè)是行業(yè)代表性很差，尤其是在1999年開始的科技股行情，成分指數(shù)股大多是傳統(tǒng)行業(yè)，至于資產(chǎn)重組更是和成分股無(wú)關(guān)。原有的成分指數(shù)被遺棄，因此新的統(tǒng)一指數(shù)出臺(tái)就很有必要。1996年的上證30指數(shù)出來(lái)的目的主要是和深圳成分指數(shù)爭(zhēng)奪資金，現(xiàn)在的背景則是市場(chǎng)規(guī)模和機(jī)構(gòu)投資者擴(kuò)大到一定程度，是為了給今后的指數(shù)衍生金融產(chǎn)品作標(biāo)的。從海外市場(chǎng)看，指數(shù)期貨推出前后現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期的主要趨勢(shì)是上升，因此統(tǒng)一指數(shù)的推出從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是有利的。
哪些股票可能入選？
統(tǒng)一指數(shù)的機(jī)會(huì)其實(shí)是樣本股的機(jī)會(huì)，在有關(guān)媒體的報(bào)道中，我們看到“統(tǒng)一指數(shù)采取國(guó)際主流的編制方法”，“入選的成分股應(yīng)規(guī)模大，流動(dòng)性好，行業(yè)代表性強(qiáng)”，因此我們大體可以預(yù)計(jì)成分股的標(biāo)準(zhǔn)；其次是活躍程度，這可以從成交金額來(lái)判斷，金融衍生產(chǎn)品將成為大資金套利和回避風(fēng)險(xiǎn)的工具，而對(duì)于日益龐大的基金隊(duì)伍，其指數(shù)化投資的隊(duì)伍也會(huì)不斷擴(kuò)大，因此一些成交金額不大的股票不適合成為成分股；第三是行業(yè)代表性要強(qiáng)，充分反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化；第四是指數(shù)股應(yīng)該難以操縱，指數(shù)期貨既要滿足投資者回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資組合套期保值，又要有投機(jī)者的介入產(chǎn)生活躍的流通性，還應(yīng)有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，因此應(yīng)該難以操縱從而正確反映市場(chǎng)。
從目前各方面報(bào)道看，統(tǒng)一指數(shù)成分股的數(shù)量應(yīng)該比較多，目前，100家似乎占市場(chǎng)整體的市值比重偏小，估計(jì)200至300家的可能性比較大。從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)看，有部分投資者已經(jīng)開始關(guān)注成分股了。一批市盈率較低的藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股反復(fù)出現(xiàn)異動(dòng)，比如寶鋼股份、清華同方、華聯(lián)超市、佛山照明、兆維科技、許繼電氣、鹽田港、東阿阿膠、現(xiàn)代投資、云鋁股份、凱諾科技、上海建工、上海能源、隧道股份、首旅股份、首創(chuàng)股份、上港集箱、首鋼股份、上海醫(yī)藥、中集集團(tuán)、粵美的等。
筆者認(rèn)為，這并不是一個(gè)偶然現(xiàn)象，它代表著市場(chǎng)的一種趨勢(shì)，也是中線資金在盤中反復(fù)運(yùn)作所帶來(lái)的結(jié)果。投資者應(yīng)該注意的是，如果是從控制市場(chǎng)或者統(tǒng)一指數(shù)的角度看，那么權(quán)重最大的股票可以重點(diǎn)關(guān)注，就像香港市場(chǎng)中的匯豐、中移動(dòng)那樣，具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，但是這往往是在特殊時(shí)期的。筆者以為，入選成分股并不能保證其走勢(shì)就會(huì)有重大改變，關(guān)鍵還是股票的基本面，比如上述的一些股票相當(dāng)一批業(yè)績(jī)良好，又是行業(yè)龍頭，如建工、中集、佛山照明等。
海融資訊 謝小磊
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