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宋淮松
周四，高科技股表現(xiàn)搶眼，凡是帶來科技字眼的上市公司漲幅均居前。但周五，這些股票均光彩頓失，表現(xiàn)平平。出現(xiàn)這種走勢，我們認(rèn)為，主要有以下幾方面的原因：
第一，本輪行情是低價(jià)股上漲所引發(fā)的反彈行情。近幾日，以生態(tài)農(nóng)業(yè)、億安科技、 銀廣夏等為代表的問題股，以悅達(dá)股份、四川長虹等為代表的業(yè)績大幅滑坡股，以ST九州、ST海洋等為代表的可能退市股。以鄭州煤電、寧夏恒力、萊鋼股份、多佳股份等為代表的前期莊股以及以有色鑫光為代表和超跌股均出現(xiàn)大漲小回的持續(xù)揚(yáng)升走勢，表明市場主流資金仍然集中于低價(jià)股板塊。清華同方、創(chuàng)智科技等科技股的走強(qiáng)，多數(shù)是個(gè)案行為，對科技股整體帶動作用較小。既使是一輪反彈行情，其一大特點(diǎn)就是市場熱點(diǎn)較為單一，難以有效轉(zhuǎn)換，如強(qiáng)行轉(zhuǎn)換，基本上是反彈行情即將結(jié)束的標(biāo)志。另一特點(diǎn)就是反彈行情成交量難以持續(xù)放大，因?yàn)楦L(fēng)進(jìn)場的增量資金數(shù)量有限，市場熱點(diǎn)一旦分散，市場主流資金全面推升股價(jià)則力有不逮，最終結(jié)果可能是股價(jià)的全面回調(diào)。因此，為維持股指反彈，主力仍需將炒作重點(diǎn)放在低價(jià)股身上。對高科技持續(xù)關(guān)照只有等待下一次的反彈行情。
第二，高科技股炒作的內(nèi)外部環(huán)境并不成熟。首先，世界高科技板塊的代表納斯達(dá)克指數(shù)近期再度走軟，已經(jīng)從2000多點(diǎn)回落至1800點(diǎn)之下，下跌幅度超過10%以上。這表明世界經(jīng)濟(jì)仍處于不景氣之中，高科技行業(yè)受打擊的程度更加嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇只有等待來日，受這一大環(huán)境影響，我國高科技股也不可能獨(dú)善其身，總體業(yè)績乏善可陳。其次，我國高科技股的高成長性，一直是投資者持有高科技股的一大理由，目前已被證實(shí)其水分較多。要么是通過做假帳取得，要么是通過在證券市場中不停地融資進(jìn)行粗放式擴(kuò)大再生產(chǎn)所取得，而在我國短期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過渡進(jìn)入過剩經(jīng)體的總體格局下，要想維持這種高成長性的難度較大。隨著高科技股上神秘光環(huán)的褪去，投資者發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股相比，高科技股并無太大的投資優(yōu)勢。再次，高科技股是受入世沖擊最大的板塊。盡管我國對高科技股的扶持力度較大，稅收等方面優(yōu)惠政策也不少。但我國高科技上市公司規(guī)模較小，研究開發(fā)能力有限，真正有產(chǎn)權(quán)保護(hù)的科研成果并不多。因此參入WTO之后，我國高科技股將面臨較為慘烈的競爭，能否保持住目前的市場份額并有所擴(kuò)大還難以判斷。
第三，高科技股與低價(jià)股背離走勢也表明市場主力存在著對后市走勢判斷的分歧。從傳統(tǒng)上講，高科技股前景與成長性較好，多數(shù)為基金與券商重倉持有。而低價(jià)股多數(shù)為莊家所持有。低價(jià)股活躍可以認(rèn)為是市場舊主力的自救行為，目的仍是拉高出貨，而高價(jià)科技股價(jià)仍然按兵不動，表明多數(shù)券商與基金對目前行情的參與興趣并不太濃。而沒有券商與基金參與的行情是走不深與走不遠(yuǎn)的。因此，我們對后市的總體看法仍是箱形整理，漲幅有限。
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