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三元顧問(wèn)
作為2001年市場(chǎng)大調(diào)整行情中誕生的主力機(jī)構(gòu)，開(kāi)放式基金的一舉一動(dòng)非常的引人關(guān)注，本周其投資組合的首度公之于眾，對(duì)我們近距離的觀察這一新生主力的投資風(fēng)格，探究其帶給市場(chǎng)的新理念有重大的分析價(jià)值，當(dāng)然也能有助于普通投資者日后的投資行為。
一、新的投資思路已經(jīng)形成
證券投資基金設(shè)立后，其整體的市場(chǎng)表現(xiàn)近年來(lái)出現(xiàn)了較大的變化。1999年，絕大多數(shù)基金收益率超過(guò)了指數(shù)漲幅，并挖掘出了網(wǎng)絡(luò)、科技等概念；2000年，雖然大盤(pán)不斷創(chuàng)出新高，但只有一部分基金組合能戰(zhàn)勝市場(chǎng)；而2001年上半年在股指上揚(yáng)過(guò)程中，33只封閉式基金卻只有5只跑贏大盤(pán)，13只甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其原有的投資理念受到了市場(chǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但此次開(kāi)放式基金組合公布后，其四季度的表現(xiàn)卻非常令人矚目，華安基金在此期間取得了1.2%增值的不菲成績(jī)，領(lǐng)先于同期上證指數(shù)10%，那么，是什么原因使得開(kāi)放式基金能夠避免重蹈封閉式基金的覆轍呢？
從公布的兩家開(kāi)放式基金的投資組合來(lái)看，低倉(cāng)位固然是其戰(zhàn)勝大盤(pán)的重要原因，但新的投資思路卻是其資產(chǎn)增值的重要保證。開(kāi)放式基金由于流動(dòng)性等原因，使得其在選股上除了像封閉式基金注重行業(yè)和概念以外，更關(guān)注重倉(cāng)上市公司的創(chuàng)新能力、營(yíng)銷(xiāo)模式、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力等，避免基金再度上演銀廣夏的悲劇一幕，因此，未來(lái)機(jī)構(gòu)在選股上除了重視行業(yè)和概念這一中觀分析以外，將更注重具體上市公司尤其是重倉(cāng)組的微觀分析，同時(shí)，股本規(guī)模在選股時(shí)的制約因素也大為下降，這就是其帶給市場(chǎng)的投資新觀念。
二、組合透露的投資機(jī)會(huì)
雖然兩家基金的持倉(cāng)比例均在30%以下，但其較高的現(xiàn)金比例能使其投資思路在未來(lái)市場(chǎng)得到更深的體現(xiàn)。從其組合分析，防守型的能源、港口、運(yùn)輸?shù)裙檬聵I(yè)和績(jī)優(yōu)股受到了青睞，在選擇具體的投資對(duì)象時(shí)，這些行業(yè)中的白馬股受到的關(guān)注程度最大，深能源、鹽田港、貴州茅臺(tái)、中興通訊等在市場(chǎng)中有良好形象和業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的個(gè)股的入選就代表了其選股思路的轉(zhuǎn)變，在其追求穩(wěn)健的同時(shí)，滯后公布的組合目前仍具有較強(qiáng)的參考價(jià)值。結(jié)合分析兩只基金重倉(cāng)股1月份的表現(xiàn)，以下幾只個(gè)股值得引起我們的重點(diǎn)關(guān)注。
深能源(000027)：公司是深圳地區(qū)電力資源的主要供應(yīng)者，在未來(lái)的2-3年內(nèi)，深圳電力市場(chǎng)都將處于供應(yīng)緊張狀況，這為公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。近幾年來(lái)，隨著公司募集資金的投入，"大電力概念"的格局已基本形成，公司的收入和利潤(rùn)也保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭，可以說(shuō)，公司正處于快速擴(kuò)張期，未來(lái)的深圳"電力小巨人"已是呼之欲出，加上其垃圾焚燒發(fā)電所具有的環(huán)保概念，股價(jià)二級(jí)市場(chǎng)應(yīng)得以充分表現(xiàn)。目前該股60日均價(jià)正位于9.14元附近，與近幾日的收盤(pán)價(jià)相差無(wú)幾，即開(kāi)放式基金目前正處于微利或微虧的邊緣，未來(lái)股份有較大的向上空間。
鹽田港(000088)：公司在經(jīng)過(guò)去年大規(guī)模的資產(chǎn)重組過(guò)后，港口集裝箱裝卸由此成為業(yè)務(wù)的龍頭，疏港高速公路和隧道營(yíng)運(yùn)成為公司業(yè)務(wù)的支持，盈利能力大幅度提高，去年中期的每股收益由前年的0.03元提高到0.27元，可以說(shuō)有了一個(gè)脫胎換骨的變化，相信其年報(bào)給我們的成績(jī)也不會(huì)太差。從二級(jí)市場(chǎng)上看，該股自去年四季度以來(lái)，一直維持箱體震蕩的格局，開(kāi)放式基金的成本也基本上與現(xiàn)價(jià)持平，未來(lái)的中線潛力將是十分巨大的。
以上是對(duì)開(kāi)放式基金組合首度公布所作的簡(jiǎn)要分析，他所透露出來(lái)的投資新觀念值得引起我們的高度關(guān)注。在對(duì)其跑贏大盤(pán)的原因進(jìn)行分析后，投資者在未來(lái)的操作中不光要重視行業(yè)，更要重視具體投資對(duì)象的具體情況，這樣才能使自己立于不敗之地。
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