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近兩日市場忽起波瀾，大盤在兩個交易日大幅上漲了百點以上。那么在目前點位該如何操作？
首先，我們必須對本輪反彈行情的性質(zhì)加以判斷。由于昨日政策面缺乏消息，因此，本周反彈行情屬于技術(shù)面的超跌反彈。而技術(shù)面的超跌反彈能否維持，主要看成交量能否有效放大。近期連續(xù)兩個交易日的成交量分別放大46%與50%，而成交量想在昨日120億元基礎(chǔ)之 上再有增長的難度較大；二還要看大盤是否會遇到強阻力位。大盤要想再繼續(xù)上攻，很快就會遇到1500點的前期政策底，現(xiàn)在已經(jīng)演變成了政策頂，要想很快攻克這一阻力位，多方可能力不從心。
其次，由于市場格局投資理念已經(jīng)發(fā)生了根本變化，大盤要想再現(xiàn)2000年初的資金推動型的V型反轉(zhuǎn)走勢實屬不易，因此，未來反彈形態(tài)的選擇可能是U型或W型。故即使目前大盤出現(xiàn)了V型反彈，也會因V型反彈是最不可靠的反彈形態(tài)，而進一步演變成兩重底的W形態(tài)與多重底的U形態(tài)。也就是說，大盤存在著較大的機會再度下探1350點附近。
再次，前期困擾市場的不確定因素仍然未能得以消除。如上市公司的業(yè)績到底滑落多少，近期預(yù)警公司已是報憂的多，報喜的少。又如新股擴容會以怎樣的速率進行，本周擴容已有加速跡象。再如國有股如何減持，目前所討論的已不是減持國有股補充社�；鸬膯栴}，而是把國有股減持作為完善上市公司法人治理機制，如何讓上市公司強身健體以應(yīng)我國加入WTO所面臨的激烈競爭等系統(tǒng)工程的一個組成部分來考慮，得出結(jié)論必然是：不論國有股按哪種方法減持，市場都難以樂觀。如果國有股按凈資產(chǎn)值或按略高于凈資產(chǎn)值減持，市場必然憑空多出一塊增量資金，才有能力承接國有股的減持，而目前市場資金供給本身不足。同時，上市公司從三分之一流通逐步過渡到全流通的上市公司，其股票價格如何定位，投資者心中無底。目前市場搶反彈的資金多抱著投機目的，一旦大盤上行乏力，這部分資金便會爭先恐后地拋股了結(jié)。
第四，再從本輪反彈的領(lǐng)漲者看，反彈幅度靠前的多是一些前期跌幅較深的虧損股、微利股以及業(yè)績大幅度滑坡的股票，如縱橫國際、輕騎海藥等。這些股票在前期股價大幅度回落的過程中，成交量十分稀少，這表明其中的老主力難以全身而退，因此，不能排除這些股票的主力借反彈快速拉升股價，以尋機出貨的可能。而被機構(gòu)投資者與中小散戶一致看好的績優(yōu)藍籌股卻漲幅有限，這表明證券投資基金等主力機構(gòu)十分有耐心，只逢低吸納，而絕不追漲。
從以下幾方面判斷，本輪反彈行情僅是大波浪到來前的小浪花。如果投資者對1999年行情記憶猶新的話，就該記起其年初，也就是春節(jié)前后曾出現(xiàn)一波1050點上升到1200點之上的預(yù)演行情，隨后大盤重新回到了1050點左右低位盤整后，才在利好政策的推動之下，再度展開一波上漲幅度達到60%以上的具有實質(zhì)炒作意義的“5·１9”大行情。今日可能為投資者提供一次逢高減磅的最佳機會。如大盤能夠上行至1500點以上，投資者更應(yīng)清倉出局，并等待下一次機會。興業(yè)證券宋淮松
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