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多空雙方在早市短暫爭奪之事，多后便開始占優，股指單邊攜量上漲重返1400點上方，幾百家公司封住漲停板，盤面顯得巍巍壯觀。在沒有利好消息出臺的情況下，股指強勢表現與基金的第四季度組合公告有關。隨著基金規模的擴大，基金的一舉一動都引起了市場的關注，尤其是在大盤的連續下挫過程中，基金的態度、倉位的變動顯得頗為關鍵，從49家基金的組合看，超過5成的基金在2001年第四季度有明顯的增倉行為，逆市建倉，主動買套，顯現出基金對后市的信心。以專家理財身份出現的基金是機構投資者的代表，他們對政策面相對 更為敏感，對政策的把握能力很強，對后市有著較為準確的判斷。他們的增倉行為給市場注入了信心。同時，基金普遍只有50%左右的倉位，也給投資者帶來進一步增倉的想象空間，而且基金的增倉行為使有關"股市推倒重來""股價向國外靠攏"等謬論不攻自破。此外，基金擇股時的行為傾向重倉股的選擇也給市場以理念上的引導，對目前投資理念迷失的市場具有積極的意義。當然，大盤的強勁反彈也與業績滑坡壓力減輕有關，離預虧、預警截至日僅剩5個交易日，從本周看，業績滑坡股也明顯減少，而且，大部分存在業績滑坡預期的個股也提前下挫，風險釋放的較為徹底。周二科技股的反彈和基金的持倉組合使投資者的心理由恐慌轉為平靜的過程中，一股因超跌而蓄積的反彈能量終于噴薄而出。從目前的盤勢分析，大盤在1400上下企穩的可能性極大，但要產生一波有力度的反彈的難度較大。周二，有經濟學家指出，預期紊亂是股市下挫的重要原因，筆者認為頗有同感，國有股減持方案一日不出，投資者的做多的信心始終難以恢復，大盤難有大的轉機。所以，多贏的國有股減持方案的出臺，才是大盤的最有力支持。此外，原有的價格體系已遭到嚴重破壞，市場投資思路的迷失也是制約場外資金入場的重要原因，大盤和個股的非理性下挫，個股的價值中樞下移使市場原有的按照股本大小，業績、行業、概念等基本要素構成的價值體系遭到破壞。投資者暫無法判斷個股的市場價值。做多意愿就不會太強。從盤面上看，漲幅居前的主要是一些超跌股、部分基金重倉股，如中興通訊、深能源、凱樂科技等也有較好的表現，后市，市場將圍繞基金的重倉股作深入的挖掘，一批真正質地優良、發展前景廣闊的個股將得到市場追捧。投資者可重點關注這批個股，擇優而入。(三元顧問 王雷杰）
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