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和訊/孫衛(wèi)黨
上周市場弱勢表現(xiàn)的較為充分：利好對市場影響減弱；短線反彈無量加以配合；個股利空短線殺跌明顯；市場無能帶人氣的熱點，小盤股、指表股成為短線拉抬、打壓的重點。
可以說，“元旦”過后，市場并沒有因年底結賬壓力的減輕，出現(xiàn)較好的反彈行情，相反卻一路下跌。B股因政策面利空導致的大幅下跌，又使市場雪上加霜。筆者認為極度弱勢的產生原于不確定性。首先從中線、大盤的運行看，國有股減持問題影響突出。目前市場已普遍認同這一問題對市場影響重大，而國有股問題所涉及的面較廣，牽扯的利益群體多，甚至會波及到意識形態(tài)和法律法規(guī)。所以解決起來難度大，時間長。但“解鈴還須系鈴人”，由此而引發(fā)的大幅下跌又怎么會在問題不明朗情況下而有實質性的人氣揮復。所以筆者認為，國有股問題不能有效解決，不力圖通過解決國有股問題來培育中國股市向穩(wěn)定、規(guī)范化方向發(fā)展，單靠監(jiān)管不足以使中國股市走出炒作、操縱、內幕交益的怪圈，在這種環(huán)境中大資金的介入也只能是投機，這一點可以從基金屢禁不止的違規(guī)中看的十分清楚。
其次，在大盤政策面不確定的同時，個股業(yè)績的不確定也是目前場外資金躊躇不前，等待觀望。一月份是年報預報的集中公布期，在弱勢中業(yè)績大幅增漲個股難有表現(xiàn)，對人氣也無大的帶動。相反，一旦預虧或業(yè)績大幅下降，那么股價必會破位下跌。從2001年上市公市業(yè)績分析看，去年下半年全球經濟`增漲放緩，國內大部企業(yè)盈利下降，如果再考慮假業(yè)績水份被擠出因素，業(yè)績不容樂觀。業(yè)績的下降，不確定性使短期個股的業(yè)績風險較大。業(yè)績不確定帶來的風險釋放尚須時日，目前一月份又是集中的釋放期。所以個股的低迷，業(yè)績不理想個股的進一不大幅下跌也難有明顯的改變。
在大盤從回政策底部時，市場人士對管理層是否再度救市較為關注。筆者認為，中國股市相當一段時間中不會擺脫政策的困擾，所以在人氣極度渙散時出臺穩(wěn)定人氣的利好是必要的。當然，短期利好并不能解決實際問題，市場更需要的是穩(wěn)定、長期、利于長遠發(fā)展的政策。股市政策不連續(xù)、急功近利是市場的一大隱患，如B股的開放、好企業(yè)與壞企業(yè)搭配上市、盲目的市場化和讓機構投資人大量進如股市等，其結果都給市場帶來了一定負面的影響。所以我們希望，管理層在國有股問題上不應以籌集社保資金短其目的為出發(fā)點，而應從股市長遠，穩(wěn)定發(fā)展的角度出發(fā)來制定減持方案。
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