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三元顧問 王雷杰
新年開市后市場并未擺脫去年下半年持續走低的陰影，相反卻出現了一種加速下跌的跡象，雖然市場的熱點不甚明朗，但通過對跌勢中個股表現的研究往往能準確的把握未來市場的熱點，尤其是一些盤中出現的新的變化。周四，金城股份在一紙業績大增公告的帶動下，股價被強勢拉至漲停，周五又逆市上揚，并進而帶動了一批預盈個股的走強，對于這種盤 中的變化，我們認為應對預盈預虧制度進行比較深入的分析。
一、新制度給市場帶來較大的短期壓力。
往年市場中，往往有一批股票在年報公布前股價扶搖直上，投資者在不得其解之后，也往往會遇上該公司公布的業績增長不俗的一份年報，并常常配以優厚的分配方案，但股價走勢卻呈現出“見光死”的特點，這也是廣大中小投資者議論紛紛的“內幕交易”的一個例子。此次新業績預警機制實施后，明確規定利潤總額較上年增長50%以上的，公司必須在1月底之前進行預警，也就是所謂的“預盈”，與已經在市場實施的預虧結合后，上市公司年報披露的透明度大大增強了，往年市場的年報行情也出現了提前預演的跡象。至本周五，除了T族公司以外，公布預盈的上市公司共有11家，公布業績預虧的上市公司共有5家，即使T族公司的預盈預虧比例也達到了37:19，應該說，就公布信息的結果來看，對市場應是一項利好，但對一個重心逐步下移的市場而言，預虧對市場所造成的沖擊要大得多，縱橫國際，英毫科教等個股公布預虧公告后，股價就連續向下放量破位，由于退市新規則的出臺，市場對戴上ST帽子普遍持非常謹慎的態度，這也是這些預虧個股公告后能帶動一批微利股大幅下挫的主要原因。與預虧所造成的對市場大規模沖擊相比，預盈往往表現為個股行情，并沒有帶動市場績優股行情的啟動。因此，從目前的情況來看，預虧對市場所造成的影響要比預盈大得多，這也是近期市場持續弱勢向下的一個主要原因，這種年報行情的提前上演，雖然會使市場的短期波動加大，但在預虧效應得到充分釋放、預盈效應未得到完全體現、預盈預虧個股的比例又超乎原先人們對年報持謹慎預期的情況下，市場在年報集中推出階段將更多的呈現出穩定的格局，也就是說，在1月30日業績預警公布完成后，短期市場波動將告一段落，穩步盤升將成為今年年報公布期間市場的主要運行特征。
二、業績預警帶給我們的投資機會
從目前公布預盈個股的情況分析，大致可分為三類，一是次新股，二是重組股，三是績優股。次新股中公布業績大幅增長個股有中聯重科、民生銀行、煙臺萬華、廣匯股份、寧波韻升、龍凈環保，但其中中聯重科、廣匯股份、寧波韻升、煙臺萬華均在去年實施了大比例送配，股價炒作幅度也已相當驚人，其預盈公告的公布反而成了主力派現的機會，相反龍凈環保、民生銀行由于股價炒作幅度并不大，未來存在著較大的投資機會，由于次新股普遍存在著募集資金產生收益的機會，因此，這一群體將成為業績預盈板塊的主要成員，投資者在操作此類個股時，應重點關注其股價是否已提前被炒作，以免落入被套的境地。重組股目前主要包括海螺型材和37家T族個股，對此類個股的操作，也同樣要把握幾點原則，一是產業結構是否得到徹底的改變，二是股價是否已提前有所表現，就以海螺型材為例，雖然徹底重組后未來前景看好，但股價在經過幾年的上揚后，如今介入已是意義不大了，倒是像ST實達倒值得我們的關注，一是其相對低位的股價，二是其在IT領域內的突出地位。績優股目前包括國電電力、金城股份和張江高科，金城股份的走勢已明確的告訴我們，股價是否已提前表現是決定該股有無可操作性的最主要因素，公告前走勢相對平穩的金城股份和張江高科可予以關注。
從目前公布的預虧個股情況分析，主要是重組股和ST個股，其中縱橫國際和英豪科教都是前兩年市場中的重組明星，此番回歸平庸又無疑給重組股帶來了一些消極的影響，由于市場存優去劣已成為主流，這些個股即使超跌，我們也不建議投資者介入搶反彈，因為其風險收益比仍值得我們對其保持一定的距離，同時，那些前幾年重組成功，近年業務又有停滯跡象的個股也應引起我們的警惕，至于預虧的ST、PT個股，在退市新制度即將付諸實施的大背景下，投資者仍應持“堅決回避”的態度。
業績預警制度的實施，雖然將給短期市場帶來一定的壓力，但在跌勢中涌現出來的預盈白馬板塊，極有可能成為日后市場反彈的生力軍，對這一新板塊，投資者應引起充分的重視。
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