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青海證券/吳剛
盡管周五的《上海證券報》一篇《財政補貼不治“內虛”》指出“這些稅負優惠、財政補貼可能不再是上市公司的利好，而是直接導致這些公司今后利潤逐年減少的利空因素”，但是文中提到的贛粵高速(600269)卻是相當爭氣——居然跳空高開，雖然當日大盤暴跌40多點，但它仍然能頑強收紅。
6000多萬元的定心丸
贛粵高速的財政補貼的事情是這樣的：1月9日，贛粵高速公司稱“2001年12月29日，本公司收到江西省財政廳于2001年12月26日發出的預算撥款通知，劃撥本公司2001年度財政補貼款6248萬元整”。雖然這只是公司例行公事——因為自從公司2000年上市起，江西省人民政府發布了(贛府字〖2000〗19號文)《關于給予贛粵高速公路股份有限公司財政支持優惠政策的批復》，同意通過省財政支出渠道安排資金，對贛粵高速及其控股子公司按稅前利潤的25%給予財政補貼，故這筆6248萬元的財政補貼是公司“應該”得到的，雖然以后可能不會得到地方政府的支持，但在目前的弱市里面卻亦有相當的意義：(1)公司如期收到補貼，使得2001年業績有了一定程度的保障；(2)2001年收到的6428萬元補貼金額比2000年收到的5985萬元的金額多出443萬元，雖然金額不大，但它卻是按照“稅前利潤”來計算的。
業績優良現金流充足
或許我們最關心的應該是贛粵高速的績優本色(一是由于昌九高速公路和銀三角互通立交橋收費的穩定增長，這是主要方面；二是地方政府的財政補貼，這是錦上添花之處)：99年每股收益0.716元(上市前)，2000年每股收益0.499元，2001年中期每股收益0.269元，市盈率大概就在25倍上下；如果投資者不放心的話還可以看看它的每股經營活動凈現金流量：99年為0.86元，2000年為0.28元，2001中期為0.49元，亦相當不俗。有充足的現金流作保障，公司分紅亦相當大方：2000年分紅雖未采取市場喜歡的送、轉股，但每股派現金金額均高達0.33元。
另一方面，我們注意到：2001年11月19日，贛粵高速向戰略投資者配售的2260萬股上市流通到12月5日它本輪反彈見頂之間，曾經放出2200多萬股的成交量，雖然我們并不知道到底是誰在里面折騰，但表明亦有資金活躍在其中。
最后，我們還是想提示一下風險：上海證券報該文亦值得投資者注意，畢竟政府政策的扶持在未來很難預料。
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