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主持人：丁陽
邀請(qǐng)嘉賓：成都倍新嚴(yán)為民
丁陽：今天市場再次調(diào)整下來，我們看到指數(shù)在開點(diǎn)后收出五根陰線，從本輪行情下來后，市場留下四個(gè)跳空缺口，大家都呼喚底部出現(xiàn)，關(guān)于中期趨勢(shì)您如何判斷？
嚴(yán)為民：今年的行情將怎么走？朋友們非常關(guān)心，到底是萬馬奔騰還只是小動(dòng)作？歲末年初，各大機(jī)構(gòu)關(guān)于后市的預(yù)期，比較一致是看淡今年的行情，面臨內(nèi)憂外困的問題，內(nèi)憂是我國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整的時(shí)期，加入WTO長期是看好的，但短期將面臨較大壓力，導(dǎo)致進(jìn)口增加，出口面臨壓力，美國9，11事件后，對(duì)我國出口貿(mào)易帶來不利影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不利。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議也提出積極的思路，采取積極的財(cái)政政策，另一個(gè)層面落實(shí)的重點(diǎn)還是擴(kuò)大內(nèi)需，來自投資和消費(fèi)的雙重拉動(dòng)，對(duì)消費(fèi)的要求比較高，目前盡管居民城鄉(xiāng)的儲(chǔ)蓄高達(dá)7.2萬億，可見消費(fèi)實(shí)力還是非常可觀的。但有一個(gè)問題擺在面前，正是由于包括在資本市場中占有重要份額的市場面臨中長期的低糜過程，這一方面對(duì)投資者心理信心產(chǎn)生打擊，另一方面正是由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長不盡如人意，大家在收入預(yù)期方面出現(xiàn)調(diào)低，我預(yù)計(jì)今年馬年或明年收入可能減少，這種心理影響了消費(fèi)，未來的收入減少，當(dāng)下盡管有消費(fèi)能力，但不敢消費(fèi)了，情愿節(jié)約一點(diǎn)，這樣對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)產(chǎn)生不利的影響，反過來，大家預(yù)期馬年是好的行情，大家收入會(huì)增加，哪怕家里只有五萬的存款，拿出兩萬消費(fèi)也是敢的。目前無論消費(fèi)市場還是證券市場，最重要的是信心問題，不要把眼光局限在打擊違規(guī)或規(guī)范市場，這本身并不是目的，目的還是發(fā)展和完善資產(chǎn)市場，如果只是為了規(guī)范和打擊，一旦證券市場的真正功能喪失了，就沒有了意義。證券市場發(fā)展的目的就是意義，如果是玉石俱焚對(duì)各方都沒有利，在內(nèi)憂外困的調(diào)整時(shí)間里，資本市場的穩(wěn)定顯得更為重要，資本市場的穩(wěn)定在我國擴(kuò)大內(nèi)需刺激消費(fèi)的戰(zhàn)略會(huì)更好的體現(xiàn)，這個(gè)穩(wěn)定說明年內(nèi)還會(huì)出現(xiàn)行情，盡管并不是人們預(yù)期的大牛市，但象九八年熊市中那樣力度較大的反彈行情還可以預(yù)期，穩(wěn)定壓倒一切的今年宏觀大背景中，資本市場也會(huì)穩(wěn)定，極度悲觀的思路不足取，在市場失去信心，盲目下跌過程中，風(fēng)險(xiǎn)不是越跌越小，反而是越跌越大，資本市場的不穩(wěn)定會(huì)不會(huì)影響國家金融的穩(wěn)定？如果影響到了，國家的經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生消極的影響，這是各方面都不愿看到的，基于此，我們更傾向于大盤股現(xiàn)在的工作正是草船借箭，前面這里堆積的了成交量，機(jī)構(gòu)選擇了套現(xiàn)資金，不至于出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也有部分資金在當(dāng)時(shí)的點(diǎn)位水平，就是1600點(diǎn)一線有入場的意愿，成交量放大說明部分資金考慮進(jìn)場，但進(jìn)場不是太充分，近段時(shí)間的下跌更是這樣的過程，正是前段時(shí)間回升的量的升幅，近段時(shí)間的成交量表明前段進(jìn)場的資金并沒有采取出貨的態(tài)度，這是信心煥散的情況下，順其自然的自由落體，沒有恐慌盤，中小投資者都把這里當(dāng)做政策底。如果是政策底，現(xiàn)在賣了太可惜，一旦出現(xiàn)這種情況，場外資金吸納的時(shí)機(jī)就來臨了，今年的回升行情就有了基礎(chǔ)，盡管熱點(diǎn)和理念會(huì)有變化，但行情是可以期待的，現(xiàn)在的第一步是草船借箭的第一步，制造恐慌氣氛。現(xiàn)在市場對(duì)業(yè)績的反應(yīng)也比較麻木，現(xiàn)在的下跌是自由落體，就是檢驗(yàn)投資者的信心，1500點(diǎn)并不是政策底，是個(gè)心理政策底，一旦跌破，市場會(huì)出現(xiàn)恐慌性下跌，為場外資金進(jìn)場提供機(jī)會(huì)。短期來看1500點(diǎn)會(huì)被跌破，就在1月份，但下跌幅度有限，我認(rèn)為1300點(diǎn)就是本年的低點(diǎn)所在，產(chǎn)生低點(diǎn)后，將會(huì)產(chǎn)生一波力度較大的回升行情，破位后的放量急跌過程中，場外資金入場，相對(duì)來說一些超跌的股票都會(huì)出現(xiàn)反彈，反彈后又會(huì)回落，然后熱點(diǎn)板塊產(chǎn)生，然后以此為代表產(chǎn)生今年較有力度的回升行情。今年的行情，我認(rèn)為一是熊市，但熊市中有較好的機(jī)會(huì)把握，但把握的難度會(huì)大一些，相對(duì)來說個(gè)股和板塊的分化會(huì)更明顯，這是一個(gè)特點(diǎn)，大家目前要擦亮眼睛，做好準(zhǔn)備，對(duì)有可能下跌的板塊密切的關(guān)注，同時(shí)積極的籌措資金，等新行情產(chǎn)生時(shí)，在相對(duì)低位積累一定的籌碼，在今年的行情中彌補(bǔ)去年的籌碼。如果現(xiàn)在是沒有方向感和目的性就是非常遺憾的。同時(shí)機(jī)構(gòu)也沒必要再觀望了，這時(shí)去救市救國，一不小心就會(huì)踩到一個(gè)大底，我認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該提前介入了。
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