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主持人：丁陽
邀請(qǐng)嘉賓：周明海詢劉建軍
丁陽：結(jié)合今年市場(chǎng)的整體走勢(shì)，現(xiàn)在市場(chǎng)距今年開盤時(shí)下跌20%左右，您對(duì)今年市場(chǎng)有什么總體評(píng)價(jià)？
劉建軍：全年大盤是先揚(yáng)后抑的格局，有人說股市十年牛市周期已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入了大調(diào)整階段，這樣的分析從技術(shù)上有一定道理，但中國股市也不單純是技術(shù)上的原因，這樣說太悲觀了，中國股市有獨(dú)特的行情，不能以成熟股市的理論來研判中國股市。中國股市確實(shí)有結(jié)構(gòu)式的調(diào)整，每年有一到兩次的調(diào)整，總體幅度不會(huì)很大，但時(shí)間會(huì)長(zhǎng)一些。今年下跌行情出現(xiàn)固然有它前面上漲后技術(shù)調(diào)整的原因，另外中國加入WTO后，股市的規(guī)則和一些其它方面的措施逐漸向國際慣例靠攏，特別是國有股減持等因素形成股市調(diào)整原因，監(jiān)管的加強(qiáng)及上市公司財(cái)務(wù)制度的規(guī)范都成為股市調(diào)整的內(nèi)在因素，目前結(jié)構(gòu)性調(diào)整還在延續(xù)中。
丁陽：從現(xiàn)在情況來看，今年市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)了很多，監(jiān)管也是管理層發(fā)動(dòng)擠泡沫運(yùn)動(dòng)的方法，市場(chǎng)在泡沫擠掉一定程度后不再談泡沫了，市場(chǎng)市盈率下降了很多，當(dāng)前的水平是什么樣的水平，有沒有繼續(xù)擠泡沫的余地？
劉建軍：整個(gè)調(diào)整可以認(rèn)為為將來反彈蓄勢(shì)的過程，不能認(rèn)為大盤反轉(zhuǎn)展開新行情了，而是市場(chǎng)階段性靠穩(wěn)，短期內(nèi)會(huì)受到年底各種因素影響，不至于太強(qiáng)，最近還有元旦的長(zhǎng)假，都是制約投資者的心態(tài)，短期來看市場(chǎng)擠泡沫也好，技術(shù)調(diào)整也好，階段調(diào)整目標(biāo)幅度在1500點(diǎn)左右基本達(dá)到了，暫時(shí)市場(chǎng)沒有階段性熱點(diǎn)產(chǎn)生，等年關(guān)后還有希望形成B浪反彈的過程，今年年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)相對(duì)真實(shí)的反映上市公司的業(yè)績(jī)水平，上市公司財(cái)務(wù)制度在進(jìn)一步嚴(yán)格，所得稅統(tǒng)一提高到33%的水平，總總因素使今年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期不高，但相對(duì)會(huì)真實(shí)一些，今年年報(bào)后中國股市泡沫有多高可以看出來了，現(xiàn)在所謂擠泡沫沒有特別的標(biāo)準(zhǔn)，國外股市市盈率也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。英國股市市盈率30多倍，日本股市市盈率40多倍，香港股市市盈利率20多倍，所謂泡沫都是階段產(chǎn)生的。
丁陽：擠泡沫過程中，問題股就是擠泡沫的結(jié)果，今天大連國際大幅跳水，接著是銀廣夏，然后是系列問題的出現(xiàn)，數(shù)碼測(cè)繪跌停，有些是資金面問題，有些是基本面問題，有些是財(cái)務(wù)報(bào)表問題，這些個(gè)股下跌使大盤至少跌出一成空間，這也是現(xiàn)在大盤和個(gè)股有一些關(guān)聯(lián)程度的表現(xiàn)，現(xiàn)在每天都有三個(gè)跌停板上的股票大幅下調(diào)，現(xiàn)在從莊股的表現(xiàn)來看，您如何評(píng)價(jià)？
劉建軍：今年擠泡沫影響最大的就是以往的老莊股，它們以往都是因?yàn)樵旒倨饋淼模酝乃{(lán)籌股，東方電子，藍(lán)田股份等，加強(qiáng)監(jiān)管和擠泡沫中把這些個(gè)股揪出來對(duì)以后是有利的，將來所謂做莊行為和手法都會(huì)有所改變，最近不太規(guī)范的資金被剔出市場(chǎng)，象封閉式基金，開放式基金，今天報(bào)上登的中外合資基金，和前幾天提到的社保基金，這一系列規(guī)范基金的入市對(duì)以前不規(guī)范的基金構(gòu)成補(bǔ)充力量，市場(chǎng)投資理念產(chǎn)生了深刻的變化，以往老莊股提前下跌，新的投資理念在醞釀，還沒有形成，這些目前來看都沒有構(gòu)成主流的炒作熱點(diǎn)，現(xiàn)在對(duì)個(gè)股的報(bào)表心存疑慮，中國股市有沒有真正的藍(lán)籌股還不得知，今后連續(xù)幾年的報(bào)表讓人感到真實(shí)可靠，那時(shí)再炒藍(lán)籌股，大家會(huì)更認(rèn)同一些，今年炒題材，有重組規(guī)范，有操作行為手法的規(guī)范，會(huì)受到限制，炒業(yè)績(jī)，上市公司造假又抑制了熱情，我想大盤調(diào)整階段出現(xiàn)這樣的投資迷茫階段是正常的，這時(shí)沒有新的投資理念也是正常的，將來調(diào)整充分了，自然會(huì)有新的投資理念和板塊熱點(diǎn)形成，現(xiàn)在炒股不必拘泥于某一板塊，這些板塊都不會(huì)構(gòu)成主導(dǎo)性熱點(diǎn)，因?yàn)榉磸椥星橹袥]有主流熱點(diǎn)，只是技術(shù)圖表為主，技術(shù)圖表強(qiáng)的個(gè)股有反彈機(jī)會(huì)，現(xiàn)在投資理念沒形成的時(shí)候，這些迷茫的階段也是構(gòu)成新老理念交替的格局。
丁陽：回憶一下以往的風(fēng)光，上半年指數(shù)還是創(chuàng)出新高，對(duì)今年上半年創(chuàng)新高的活躍板塊您如何評(píng)價(jià)？
劉建軍：當(dāng)時(shí)各個(gè)板塊都有機(jī)會(huì)，沒有特別的主流熱點(diǎn)，所謂上升五糧炒業(yè)績(jī)，炒概念，炒題材，有些業(yè)績(jī)好的個(gè)股未必漲得快，相反重組，題材，概念炒作幅度非常大，這和以往的市場(chǎng)是操縱性的市場(chǎng)是相關(guān)的，但這些個(gè)股下跌時(shí)下跌得快，跌得深時(shí)又形成反彈的機(jī)會(huì)，完成一次漲升的過程，主力機(jī)構(gòu)借這個(gè)機(jī)會(huì)減磅，這個(gè)過程結(jié)束后，市場(chǎng)才會(huì)形成新的理念和熱點(diǎn)，由此看來，以往的超跌股，在將來做反彈過程中應(yīng)該是存在機(jī)會(huì)的，但也要剔除幾方面因素，一個(gè)是問題股，上半年炒作火爆，但有問題暴露出來，還有一些老莊股，股價(jià)脫離基本面支持，還有一些有退市壓力的個(gè)股也應(yīng)該是拋出的對(duì)象，拋棄它們，其它的個(gè)股應(yīng)該都存在短線機(jī)會(huì)。
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