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宋軍認為，下調(diào)過程中，應(yīng)該把握短線買進良機
嚴為民認為，觀望是最明智的選擇
1、昔日重來——宋軍
“Yesterday once more”，我們將這句膾炙人口的英文歌名“昔日重來”來表達目前的大盤股指波動情況還是較為貼切的。周三收陰，周四再次大幅下調(diào)，并且殺跌盤已經(jīng)蜂擁而出，成交放大了一些，算一下應(yīng)該有95%以上的個股飄綠，情形和政策利好出臺前的“昔日”接近。技術(shù)派投資者的第一直覺就是前期11月16日政策缺口能否“被捕”，第二感受就是由近期兩個明顯低點(10.22和11.08)的連接線引射出來的上升通道支撐位能否被有效擊穿，隨后才是政策底1500點附近是否靠得住。
帶著這一思考，我們談一下市場的總體感覺吧：我們看到，第一個政策底形成的缺口在11.08被完全填補后大盤馬上轉(zhuǎn)而上攻，并就此形成一小波行情(11.16才出第二個利好政策)，因此，周五即便滬指回補了這一缺口，我看也沒什么可悲觀的。
就本輪政策底而產(chǎn)生的上升通道，是市場曲解了政策利好的真正含義，我們理解為：短期止跌而不是一輪行情的看漲！所以目前應(yīng)該用箱型震蕩來理解，同時也暗示如果股指不跌破1500點，利好短期再出難度較大，那么，1500點能否得到支撐呢？我們想本輪行情已經(jīng)讓很多投資者絕望，所以，再制造一個“絕望才見底”的行情實在沒有必要，只是最近的時間節(jié)氣以及資金撤離的影響較大而已。周四消息面上，銀鴿投資委托理財風險業(yè)績預警給市場雪上加霜，國有股減持七類征集方案的公布似乎也在預期系統(tǒng)風險再次降臨，想必離其真正減持方案出臺也不會太遠了，這種集中利空產(chǎn)生的快速下調(diào)短期(12月份)內(nèi)并不構(gòu)成對政策底的威脅，另外，支撐位上連續(xù)急跌穿破，多數(shù)醞釀馬上的反彈，對短線投資者來說，倒是好機會。
今日操作要點：下調(diào)過程中，應(yīng)該把握短線買進良機，已有倉位的投資者至少有”t+0”降低成本的機會。
2、保持穩(wěn)定至關(guān)重要——嚴為民
周四大盤出乎意料地較大幅度下跌，在前面已經(jīng)累積了一段跌幅的前提下，股指在市場公認的缺口支撐附近出現(xiàn)如此急跌，這表明短期市場出現(xiàn)了不穩(wěn)定的因素。本來我們判斷這一段調(diào)整只是箱體運行過程中的正常振蕩，市場整體的穩(wěn)定性并未遭到破壞，但突如其來的個股風險爆發(fā)打亂了市場平穩(wěn)運行的節(jié)奏。周四，銀鴿投資公告委托理財出現(xiàn)了巨額風險，而今年中報顯示兩市有超過10%的上市公司參與了委托理財，暴露出一個銀鴿投資，無疑使得投資者對當前市場整體的風險意識陡然增大。弱市背景下，個股風險的強烈沖擊更容易刺激市場的恐慌情緒。
盡管存在這類非系統(tǒng)性風險，我們以為仍應(yīng)客觀看待。事實上，從今年中報所披露的數(shù)據(jù)來看，上市公司參與委托理財?shù)馁Y金總量相對有限，172家上市公司委托理財涉及到的總金額為216.65億元，雖然分攤到每一家的份量并不少，但這一數(shù)值相對于目前A股市場的整體規(guī)模而言影響甚微，不足當前A股流通總市值的2%，相對于A股市場上市公司2000年度的凈利潤總額而言低于20%。換個角度看，就算是全部的委托理財本金化為烏有，在不考慮其他因素的前提下，帶給上市公司整體經(jīng)營狀況的最大損失就是拖低整體業(yè)績水平20%，還不致于對動搖市場的根基。因此，我們以為投資者既要注意防范那些涉足委托理財?shù)纳鲜泄舅N涵的非系統(tǒng)性風險，同時也要客觀看待這種影響本身的局部性，沒有必要把不利影響擴大化。
從技術(shù)面來看，周四的下跌惡化了大盤的短線形勢，但下箱體區(qū)域的市場支撐并未全然無效，市場恢復穩(wěn)定的希望依然存在。
今日操作要點：面對相對低位出現(xiàn)的這種較大幅度下跌，雖然暫時還不宜進場抄底回補，但更應(yīng)該克服繼續(xù)恐慌殺跌情緒。
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