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滬深股市繼上周連續(xù)下調(diào)之后，昨日短線企穩(wěn)反彈，滬市成交量持續(xù)萎縮至單日50億元左右，盤中個股的走勢呈兩極分化格局，部分個股仍舊維持了相對強勢，股價走勢相對比較穩(wěn)健；也有一小部分個股在此次市場回調(diào)過程中創(chuàng)出年內(nèi)新低，這是在前期ST個股大幅下挫之后，出現(xiàn)的新一輪莊股跳水現(xiàn)象，應(yīng)引起投資者注意。市場的分化，一方面是由于上市公司基本面因素起到了重要的作用，另一方面是由于部分長莊股面臨年終較大的資金壓力，使個股出現(xiàn)連續(xù)殺跌走勢。總體來看，市場在目前的點位不會產(chǎn)生太大的恐慌，但多空雙方的 分歧會使股指出現(xiàn)反復(fù)震蕩。
從基本面狀況分析，近期市場對未來宏觀經(jīng)濟的發(fā)展持有一種謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，美國、日本乃至歐洲經(jīng)濟進入衰退的格局，使2002年中國經(jīng)濟面臨較大的外部壓力，尤其是對進出口貿(mào)易的影響將比較明顯。中國加入WTO后，關(guān)稅的大幅下調(diào)將使貿(mào)易進口出現(xiàn)增長，從而導(dǎo)致貿(mào)易順差相應(yīng)縮小，進而影響GDP的增長。而內(nèi)部環(huán)境受到利用外資增長較快和積極財政政策的作用，未來一段時期對國民經(jīng)濟的增長仍較為有利，消費方面取決于國家整體消費政策的導(dǎo)向影響，相關(guān)管理部門對保持明年宏觀經(jīng)濟的增長信心較強，因此，對于股市宏觀環(huán)境基礎(chǔ)我們?nèi)詫⒖梢暂^為樂觀，但股票市場的微觀基礎(chǔ)則需進行謹(jǐn)慎研究。首先市場監(jiān)管在2001年得到了明顯的加強，市場操縱行為大幅較少，市場投資理念由集中投資向組合投資的方向轉(zhuǎn)變，投資者對2002年大盤的走勢預(yù)期不高，近期影響市場較大的因素主要有三點：第一，由于各方面原因，市場對上市公司2001年的年終業(yè)績預(yù)期降低，反映在操作上，投資者對股市有偏空的看法，場外資金趨于謹(jǐn)慎；第二，市場中的投資理財資金、券商自營盤資金處于被套的不在少數(shù)，而這些資金加強了風(fēng)險控制，近期套現(xiàn)的欲望較強，造成市場反彈偏弱，加重了市場向下的壓力；第三，年終已近，機構(gòu)投資者的活躍程度降低，新的市場投資理念和投資熱點尚未形成，市場分歧較大，令許多投資者寧可在場外觀望以待來年再戰(zhàn)，故令年末的股市行情趨于平穩(wěn)。
從技術(shù)角度看，滬市經(jīng)過近期五根陰線的回調(diào)，周二以陽線報收，但成交量中扣除新股因素仍舊保持在50億元，市場人氣仍顯不足；短期均線系統(tǒng)趨于黏合，使股指在1700點左右形成上行阻力，大盤進一步的反彈需成交量的配合，技術(shù)指標(biāo)顯示，股指經(jīng)過前期一周左右的調(diào)整企穩(wěn)反彈，短期內(nèi)有望延續(xù)。因此，大盤近期需要一段時間進行整固，多空雙方將針對1700點進行爭奪。 海通證券北京研發(fā)中心
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