|
一、2002年中國股市有利因素分析
(1)由于中國廣大的市場容量以及實行改革開放的正確政策，特別是在WTO的推動下，中國經濟將長期保持7%以上的高增長，為股市長期牛市以及企業業績的增長打下了堅實的基礎。
(2)近期召開的中央經濟工作會議，強調以堅持擴大內需為主，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，使得今后幾年的經濟增長有保障，而且也將使內資企業迎來大的發展機遇。
(3)隨著中國加入WTO，證券市場正與國際慣例接軌，特別是中國證監會《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》以及大力發展基金和基金管理公司的舉措，將使中國的機構投資者迎來一個大的發展時期，對增加入市資金、培育理性投資理念有極大幫助。
(4)成立合資基金管理公司、合資券商提上議事日程，三年內外資可持有33%的股權，三年后可增至49%，不僅可帶來一部分增量資金，更重要的是可引進先進的管理經驗、金融產品，引導新的投資理念。
(5)近期管理層各項利好政策不斷出臺，如暫停國有股減持并向社會征集新方案，大幅降低印花稅，加快券商和基金的發展等等，而且還將不斷有利好出臺，一方面是在WTO的大背景下，中國加快與國際慣例接軌，另一方面說明管理層日益重視資本市場的作用和保護證券市場投資者的利益，政策面向“暖”。(6)管理層近期改革上市公司新股及增發管理辦法，降低發行市盈率以及加快虧損上市公司退市步伐等，將有效提高上市公司的素質，抑制上市公司亂圈錢的舉動，有利于保護二級市場上投資者的信心和利益。
二、2002年股市的不利因素分析
(1)由于中國上市公司規模偏小，大多為國有企業，競爭力不強，在入世后易受到跨國資本的沖擊，經營受到影響，投資價值降低。
(2)部分上市公司的優惠所得稅率將被取消，致使這些上市公司近幾年業績將會有所下滑。
(3)由于中國大部分股票不流通，而且能入市的資金不多，因而國有股減持的政策始終是決定股市運行方向的關鍵因素，如果采取以凈資產價格向二級市場老股東配售的方式，則影響較小甚至成為一定時期的利好因素，相反則易引發投資者的信心危機，造成新的下跌。
(4)中國入世后期貨市場也進入快速發展期，有可能分流股市資金，特別是如果近幾年開辦股指期貨和股票期貨，則對股市走勢形成一定的影響。
三、技術面分析
市場正在形成以1500點至2000點為箱體進行震蕩的格局。中國經濟的長期高速增長、上市公司不斷進行結構調整、資產重組以及中國股市的做多機制，形成了中國股市長期逐波走高的牛市態勢。而且從1996年以來的走勢特征來看，一般上升波段在2年左右，而下降波段在2年以下，而且有形成上升波段日益延長而下降波段日益縮短的趨勢。
從時間上看，此次大調整(以不創出新高為標準)時間上最長可調整至2003年6月份以前，之后進入大的主升浪。這種調整很可能以箱形震蕩的強勢方式完成，類似1997年下半年至1998年的走勢，1500點作為1997年以來的一個由壓力轉為支撐的重要點位和2001年的大底，將成為箱底區域，難以跌破，即使跌破也不會幅度太大。2002年高點在2000點左右，2245點的高點一般不會突破。
具體走勢為：2001年10月22日以來的反彈可望持續到2002年的2月中旬或3月中旬，幅度上可到達1800點至1900點，2000點一般難以突破，隨后再展開2個月以上的調整期。從操作上看，目前在反彈初期可大力建倉并持股待漲，在2002年春節前后可考慮高位派發，2002年6、7月份可擇低點入市。
四、市場熱點分析
1、外資購并板塊。由于中國正式加入世貿組織，跨國公司已加緊進入中國市場，而通過各種渠道如合資、收購股權等介入中國最優秀的企業—上市公司，則成為一個顯著現象，而上市公司也可借助于外資實現快速發展。這一概念將具有深刻的市場內涵以及較長的時間跨度，長興不衰。特別是外國資本對一些具有壟斷性質的行業較感興趣，如金融服務業、電訊通訊業、能源資源類以及商業類企業。另外，各行業龍頭將成為外資爭奪的焦點。
2、能源及資源類板塊。由于能源及礦產資源具有稀缺性和不可再生性，隨著經濟增長，其價格和企業效益將不斷提高，具有價值型股票的特點，如2001年煤炭、石油價格持續上升，煤炭板塊和石油板塊有可能走出類似2000年石油板塊的長牛走勢。
3、公用事業以及基建類股票。由于中國經濟發展將以內需為主，財政投資繼續增加，因而基建類上市公司還將大大受益，一些參與南水北調、西氣東輸、奧運會建設等項目的公司將大大受益。另外，公用事業類股票如自來水、電力、公共交通、高速公路、港口等經營業績穩定，價格長期有上漲的可能，使得這一板塊適合穩健型投資者長期投資。
4、分紅型績優股及藍籌股。隨著證監會加快績差上市公司的退市，市場的投資理念將日益向理性投資轉化。一些行業較好，在市場競爭中久經考驗、處于龍頭地位的藍籌股以及歷年注重現金分紅的績優股如五糧液、青島海爾、佛山照明、新興鑄管等，將成為大資金以及基金的青睞對象，走出慢牛盤上的長牛行情，值得中線投資。
5、中低價次新股。一些具有行業龍頭特征、股本小、有送股題材的次新股將有一定上升行情，但高價股不是市場熱點。
6、實質性資產重組板塊。由于退市機制的加快實施，一方面使得虧損上市公司風險增大，但另一方面促使一些績差類上市公司加快了重組的步伐，如有的大股東通過贈送優質資產的方式進行重組，但具體投資操作時要注重選擇一些問題相對較小、股本小的實質性重組類公司，有退市可能的則風險較大，同時這一板塊由于監管加強而投資機會減小，不再容易獲取暴利。
五、市場操作策略
2002年總的操作策略應為：防范風險，波段操作，追逐熱點，微利變現。由于2002年市場不確定性因素仍較多，特別是市場監管的加強，機構操作手法的變化以及股指期貨、國有股減持的可能推出，市場有可能走出箱形震蕩的調整市，因而操作上應首先防范系統性和非系統性風險，在此基礎上再把握時機，利用上升波段適時適量做多。而提前挖掘市場熱點，及時追逐熱點，勝算較大。由于機構重倉做莊現象將減少，而挖掘個股投資價值進行分散組合投資將增多，因而個股和股指的上升幅度將減少，市場進入微利時代，不能抱暴利幻想。另外，在選擇熱點和股票上，應偏重于選擇基本面好、有價值支撐的企業，盡量回避問題股，逐漸轉變投資理念。(山東百益 李海明)
新浪閃爍短信，閃亮登場，傳情無限。
| 
