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上周股指全周運行于小幅的下降通道中，至周末未出現止跌的跡象，上周比較重要的技術特征是股指在周四將市場所期望的重要支撐位置1700點區域，包括30日和60日均線悉數擊穿。上周四股指出現破位形態，股指自降低印花稅利好以來的反彈已經所剩無幾，短線面臨繼續向下尋求支撐的態勢。對于年末股指的運行態勢，除了從技術角度分析股指的支撐位之外，還要注意影響股指走勢的其他影響因素。
從前期在1550點區域構筑政策底的情況來看，政策在1550點區域希望股指形成穩定的態勢，隨后的各項政策傾向也保持這一基調，與此同時，市場對于政策底也具有較強的認同感，這是市場近期反彈的關鍵因素。但股指在低位的穩定并不能促成股指的持續反彈，原因就在于股指受到年末資金面趨緊的嚴重制約，這是造成股指僅僅反彈至1776點即無功而返的重要原因。
從股指的多空雙方動能的演化來看，在上周股指沖高之后，市場的多頭出現了向空頭的轉換，市場重新形成殺跌動能。就上周的殺跌動能來分析，第一，股指在反彈沒有能夠形成后續多頭動能的情況下，因退市政策而導致ST板塊成為市場中重要的殺跌動能，顯然，隨著年報的臨近，ST板塊的殺跌雖然可能會有所分化，但其下跌動能在退市塵埃落定之前不會衰竭，從而給年末行情到來持續壓力。第二，上周另一不良跡象是強勢股紛紛出現頭部，傳媒股、外資股等前期的強勢股紛紛出現頭部跡象，由于這些個股的漲幅普遍高于大盤，在頭部形成之后面臨著一定的拋壓，技術上有進一步調整的要求。第三，莊股跳水又有增加的跡象，鄭州煤電、創業環保等紛紛大幅回落，同時前期跳水的莊股和問題股如東方電子、數碼測繪等形成再次下跌，莊股和問題股上周的表現充分說明上述個股在大勢已去的情況下依然有著套現的壓力，這種壓力依舊有待進一步釋放。如上所述，市場的空方能量在本周仍會繼續釋放，而且諸如虧損股和莊股等問題，仍會在很長時間內對行情產生負面的影響，從而在上周股指破位之后，市場的空方能量有待持續釋放，市場將再次進入尋底期。
上周五股指在1680點區域曾經有所徘徊，其原因在于1680點區域恰好是股指自10月22日反彈以來的成本區域，由于在這一區域沒有止跌，從而在擊穿成本區后，市場難免出現心理恐慌，可能出現慣性下跌的走勢，因此，再次尋底是不可避免的。在后市的尋底過程中，有幾個技術位置值得關注，股指自1550點至1776點共反彈216點，其黃金分割位分別在1693點、1668點和1642點，而前期未被回補的1624點至1644點的缺口恰好在回落的0.618位置，一旦缺口回補則調整級別進一步加大，但這一缺口的支撐力度顯然值得懷疑，無法與10月23日的缺口相比，因此，股指調整的首要目標可能就是回補這一缺口。渤海證券 周金濤
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