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周明海詢
(12月10日-12月14日)本周的滬深股市持續(xù)下調，大盤跌破了各項均線系統(tǒng)，短期走勢較弱，但這種調整有利于中線反彈的延續(xù)。周五滬市收報1675點，全周共成交306億元。深市收報3392點，全周共成交170億元。深證綜合指數(shù)收報486.04。
我們近期多次分析了大盤在年底之前進行適度調整的必要性，并且在大盤剛剛出現(xiàn)調整時就分析認為，這次調整應當是對于日K線短期技術指標的調整修復，在調整時間方面一般需要5-8個交易日左右。結果大盤在本次調整的第八天曾經有所反彈，但最終受到基本面因素的限制，市場還是沒有明顯走穩(wěn)。但是，整體的調整行情仍然處在合理的技術范圍之內。目前來看，大盤已經下調回補了反彈以來所形成的向上跳空缺口當中的兩個缺口。在上證指數(shù)1650點和深證綜合指數(shù)472點左右的最后一個向上跳空缺口附近，應當具備較強的技術支撐。如果能夠下調到該區(qū)域的話，實際上距離“政策底”已經不遠了，很難繼續(xù)下挫。
當然，中國股市在年底階段的特殊基本面環(huán)境，使得我們不能夠單純通過技術分析來完全把握大盤走勢，還要結合基本面因素綜合考慮。在年底的基本面上，主要有三方面的制約因素：一是資金回籠，特別是十二月二十日前后作為銀行資金的回籠期限，對市場具有影響；二是一些新股由于財務審計等原因需要趕在年底之前發(fā)行上市；三是上市公司的年報業(yè)績不明朗，投資者擔心踩到業(yè)績地雷，這也會影響市場的持股心態(tài)和個股走勢。也正是由于這些因素的影響，所以中國股市經常會在十二月二十二日的冬至日前后或者在二十五日的西方圣誕節(jié)前后才能止跌回升。這種習慣在今年是否依然出現(xiàn)，我們不妨拭目已待。
實際上，前面大盤由于利好政策的刺激所出現(xiàn)的恢復性反彈，由于行情來得突然，這導致眾多投資機構沒有來得及吸納建倉，由此也不會在近期賣力地向上做多。在這種情況下，大盤走勢出現(xiàn)一輪新的下調，客觀上也為這些場外資金――包括剛剛組建的一些封閉式、開放式證券投資基金提供了新的建倉機會。由此分析，年前大盤的調整，對于中線反彈行情的發(fā)展有利無弊。但是，目前的當務之急還是提醒投資者充分注意個股風險，特別是在年底階段，一些問題股、存在退市壓力的績差股以及即將開始的年報預虧、預警等因素，都可能會對相關個股帶來下跌壓力；一些老莊股也在年底存在出貨套現(xiàn)的現(xiàn)象，投資者對于這種個股風險應該注意防范。
個股方面：投資者可以關注江西紙業(yè)、深方大B等股票。江西紙業(yè)600053屬于一只業(yè)績優(yōu)良的低價強勢股，跟隨大盤調整之后仍有反彈潛力。深方大B200055屬于近期B股市場中的活躍領漲股，后市仍有反彈空間。兩只股票利用下調機會可以適量介入。
后市方面：近期市場受到年底的一些特殊因素影響，大盤的技術調整幅度有所擴大。不過，這種年前的充分調整，也為將來的繼續(xù)反彈騰出了空間。通常這種年末的調整行情會在十二月二十日前后逐步結束，然后再度走穩(wěn)并形成進一步的反彈上揚。短期來看，大盤調整已經進行了八個交易日，各項短期技術指標已經全面走低，這將使得技術面調整壓力減輕。但是，年底之前的大盤走勢一般不太容易立即展開持續(xù)的上攻，市場還需要通過反復盤整來消化資金回籠、年報業(yè)績、新股擴容等一些年末因素。由此綜合分析，短期市場可能維持陰陽震蕩的反復盤整走勢，甚至還會有所下調。但是，這種低位的充分調整，有利于一些前期踏空的資金在低位充分建倉，這對于中線的反彈行情反而更加有利。特別是B股市場近期走勢領先，將來的反彈空間也會更大一些。投資者在操作上，短線應該注意控制個股風險，中線則不必殺跌，同時對于一些具備中線潛力的股票仍可利用回調進行分批的逢低吸納。
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