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青海證券 黃碩
在足球甲A戰場上，大連實德、四川全興、上海申花、魯能泰山、天津泰達、北京國安、平安科健，它們曾同臺競技，大連實德隊是中國足壇當之無愧的霸主。巧的是，以上這7只球隊都曾經或多或少地與上市公司(大元股份600146、全興股份600779、巴士股份600741、魯能泰山000720、天津泰達000652、中信國安000839、中科健000035)有關，我們想知道， 在證券市場上，大連實德隊是否依然能保持王者風范？這就要看12月份剛剛露面的大連實德--大元股份(600146)的表現了。
一、 甲A冠軍概念
大連實德隊今年提前兩輪奪冠，借著這喜氣，我們在12月1日的大元股份公告中見到了這則消息--公司向大連實德工程塑料有限公司購買與PVC板材、管材相關的資產，以2001年11月27日為基準日，審計后凈資產為14816萬元，經評估后的凈資產為25681萬元，購買價格為25681萬元。
所有的甲A球迷們卻都不會忽略“大連實德工程塑料有限公司”名稱中的這四個金字招牌--大連實德。實德塑料的經營范圍是：生產工程用PVC管材、異型材、電線、電纜。注冊資本：2500萬美元。其中，中方投資者為：大連實德集團有限公司，占注冊資本的75%；外方投資者為：美國高登國際實業公司。實德塑料98年成立，99年2月，大連萬達實德足球俱樂部有限公司正式成立，實德集團在萬達實德足球俱樂部中擁有30%的股份，宣告著大連足球隊從“大連萬達時代”進入了“大連實德時代”。故在二級市場眼里，大元股份的此項購買行動無疑為自己帶來了一個很響亮的概念--甲A冠軍概念。
二、曾經迷惘過
不可否認，大元股份曾經是強勢股，同時，也不可否認，公司的經營方向曾經一度迷惘過，在傳統主業不景氣的情況下，這半年間它也曾與熱門概念“觸電”，直到現在才算是真正“牽上”了甲A冠軍的“手”--
(1) 2001年4月份沾上“生物+新材料”的光：公司投資1275萬元參股南京國海生物，該公司為北京義立德化工材料有限公司的控股子公司；
(2) 2001年中報里，公司披露以自有資金2000萬元委托深圳民鑫實業公司理財；
(3) 2001年11月股權轉讓：通過國有股無償劃撥，寧夏回族自治區綜合投資公司取代寧夏大元煉油化工有限責任公司，成為大元股份的新大股東；
(4) 2001年12月“一進一出”大重組：公司將自身所有與煉油化工相關的全部資產全部出售給新大股東寧夏綜投，同時，購入實德塑料PVC異型材及管材相關資產。大元股份2001年中期的總資產9.8億元、凈資產4.3億元，此次出售煉油資產的售價是3.5億元，并且收回的全是現金，同時現金支付出2.56億元購買實德塑料，這樣的重組力度當然夠“勁”。
三、“玫瑰”式的矛盾走勢
花香帶刺，這是玫瑰花的真實寫照，可惜的是，展望大元股份的二級市場前景，我們感覺到的也是這種“玫瑰”的走勢--曾經“花香”過：(1)曾經異常強勁過，今年2月份從10元起步，5月底便沖到了25元左右，短短三個月漲了1.5倍，下半年大盤跳水，它仍然堅挺在18元左右，距最高點的下跌幅度甚至不足30%；(2)曾經股東人數銳減：雖然從公司的最新十大股東來看，最大的流通股東持股僅36萬股，第9大流通股東持股不足19萬股，絲毫沒有強莊股的樣子，但是我們還是發現了蛛絲馬跡--2001年6月底公司的股東戶數為8632戶，比去年底28689戶減少了2萬多戶，減幅達70%，戶均持股則達到了6950股。這恰好吻合該股上半年的強勢。
只是，現在的大元股份卻進入了“帶刺”的階段--(1)18元左右的絕對價位偏高，上升空間有限；(2)前期過份抗跌，讓人擔心是否會補跌；(3)以10元的起步價計，如今累計漲幅仍然高達70%。
在這種“玫瑰”式的矛盾中，我們該如何面對這個“大連實德”甲A冠軍呢？該如何面對這家18元左右的大元股份呢？的確兩難。
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