基金交易部 王琳

　　滬深股市——再現單邊下跌走勢

　　上周市場單邊下跌，股指再創五年新低。上證指數(資訊 行情 論壇)周K線以一根帶下影線的大陰線報收。上周上證綜指下跌3.02%，深證綜指(資訊 行情 論壇)下跌2.54%，深證成指(資訊 行情 論壇)下跌2.14%。上周市場成交略有放大：滬市成交182.01億元，比前周減少20.14%；上周中小企業板有2只新股上市，深市成交109.27億元，比前周減少35.45%。全周日均成交58.26億元，與前周減少21.83%。

　　上周30個行業中，無一行業上漲。跌幅居前的行業為：傳播文化(-4.87%)、采掘業(-4.09%)、信息技術(-4.00%)、有色金屬(-3.46%)、運輸設備(-3.20%)；跌幅較小的行業：金屬制品(-1.09%)、批發零售(-1.44%)、農林牧漁(-1.51%)、金融保險(-1.53%)、社會服務(-1.60%)。

　　上周兩市有162只個股上漲、16只個股平盤、1155只個股下跌。中國衛星(資訊 行情 論壇)以11.81%的漲幅位列第一。其它漲幅居前的股票有：南京化纖(資訊 行情 論壇)、ST中燕(資訊 行情 論壇)、新五豐(資訊 行情 論壇)、ST陳香、友誼集團、江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)、大連熱電(資訊 行情 論壇)、上海三毛(資訊 行情 論壇)、美欣達(資訊 行情 論壇)；天科股份(資訊 行情 論壇)以16.70%的跌幅位列跌幅板第一；其它位于跌幅板前列的股票還有：北生藥業(資訊 行情 論壇)、豫光金鉛(資訊 行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)、ST華發A、長安信息(資訊 行情 論壇)、建投能源、開灤股份(資訊 行情 論壇)、燃氣股份(資訊 行情 論壇)、山東海龍(資訊 行情 論壇)。

　　上周成交金額排名前列的股票分別為：中國聯通(資訊 行情 論壇)(153008萬)、廣安愛眾(資訊 行情 論壇)(55936萬)、長江電力(資訊 行情 論壇)(39164萬)、中信證券(資訊 行情 論壇)(34489萬)、久聯發展(資訊 行情 論壇)(34337萬)、中國石化(資訊 行情 論壇)(30513萬)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(30274萬)、遼寧成大(資訊 行情 論壇)(30246萬)、株冶火炬(30169萬)、寶鋼股份(27021萬)。這10只股票的總成交金額為465161萬元，占總成交金額的15.97%。

　　交易所債券市場——依舊小幅下跌

　　債券市場依舊小幅下跌，成交量有所放大。上證國債指數(資訊 行情 論壇)比前周下跌0.09%，成交量為72.69億，比前周放大46.79%。上周上市新券04國債(7)，上交所26個券種中7只上漲，1只平盤，18只下跌。位居漲幅的品種分別為：20國債(4)(0.30%)、21國債(10)(0.18%)、21國債(12)(0.09%)、02國債(14)(0.08%)；跌幅居前的品種是：97國債(4)(-1.66%)、02國債(13)(-0.49%)、21國債(7)(-0.48%)、03國債(3)(-0.40%)。由于市場對升息預期的進一步增強，預計國債現券市場近期將維持弱勢調整走勢。

　　企業債市場繼續下跌，由于2只新債上市，成交量大幅增加。上證企債指數(資訊 行情 論壇)比前周下跌0.446%，成交量為1.96億，比前周大幅增加83.18%。27個券種中11只上漲，3只平盤，13只下跌。漲幅居前的品種為：02渝城投(資訊 行情 論壇)(1.29%)、03蘇園建(資訊 行情 論壇)(0.70%)、02電網3(資訊 行情 論壇)(0.37%)、98石油債(0.35%)；跌幅居前的品種有：01三峽10(資訊 行情 論壇)(-4.02%)、02電網15(資訊 行情 論壇)(-2.30%)、02三峽債(資訊 行情 論壇)(-1.65%)、02蘇交通(資訊 行情 論壇)(-1.01%)。

　　上周可轉債市場繼續調整，成交繼續萎縮。25只可轉債品種5只上漲，20只下跌。漲幅居前的品種是云化轉債(資訊 行情 論壇)(3.06%)、江淮轉債(1.02%)、國電轉債(資訊 行情 論壇)(0.42%)；跌幅居前的品種有：銅都轉債(資訊 行情 論壇)(-3.24%)、絲綢轉2(資訊 行情 論壇)(-2.18%)、水運轉債(資訊 行情 論壇)(-2.09%)。

　　銀行間債券市場——成交量比上周減少

　　上周全國銀行間同業拆借與債券交易系統成交量比上周減少，共成交1277筆，成交金額為2170.6970億元，與前周2445.0876億元相比減少了11.22%，日均成交434.1394億元.其中，信用拆借共成交120筆，總計185.1661億元，與前周229.2300億元相比減少了19.22%；債券質押式回購成交678筆，累計1539.5094億元，與前周1764.5317億元相比減少了12.75%；現券成交452筆，總計409.8016億元與前周402.9386億元相比增加了1.70%；債券買斷式回購成交27筆，與前周33筆相比減少了6筆；成交量累計36.2199億元，與前周48.3873億元相比減少了25.15%。

　　上周信用拆借加權平均利率為2.2458%，與前周2.2885%相比下跌了0.0427個百分點；7個交易品種中1漲6跌，周漲幅最大的為IBO021品種，比前周漲11.18%，周跌幅最大的為IBO1M品種，比前周下跌22.64%，上周走勢最穩定的品種為IBO007品種，比前周跌了0.56%。

　　上周債券質押式回購加權平均利率為2.1540%，與前周2.2151%相比下跌了0.0611個百分點；8個交易品種中4漲4跌，周漲幅最大的為R4M品種，比前周漲16.92%，周跌幅最大的為R001品種，比前周下跌2.49%，上周走勢最穩定的品種為R2M品種，比前周漲了0.14%。

　　上周債券買斷式回購加權平均利率為2.2293%，與前周2.1801%相比上漲了0.0492個百分點；5個交易品種中3漲2跌，周漲幅最大的為OR007品種，比前周漲11.03%，周跌幅最大的為OR2M品種，比前周下跌6.88%，上周走勢最穩定的品種為OR3M品種，比前周漲了1.43%。

　　上周債券綜合指數(資訊 行情 論壇)收盤為1147.58點，比前周1147.08點上升了0.50點；債券交易品種中36漲18跌4個持平，周漲幅最大的為020005，比前周上漲35.80%，周跌幅最大的為030011，比前周下跌了6.71%。

　　市場分析與展望——大盤弱勢依舊震蕩整理格局

　　上周大盤再度縮量下挫，股指創五年新低。上證綜指于周一、周二苦苦在千三點位支撐，但周三市場出現加速下跌走勢。由于相關媒體刊登《證監會將不再托市救市》的文章，嚴重影響市場信心，股指跌破千三，盤中基本沒有反彈，呈現單邊下滑，空方輕松占據市場。周K線再度以實體大陰線報收，市場弱勢依舊。經過大幅殺跌，空方能量得到一定釋放，周五盤中出現止跌起穩跡象，但量能未能放大，反彈條件仍未成熟。

　　個股再現普跌局面，藍籌股跌幅居前。從板塊來看，煤電油運全面失守，中國石化、中國聯通、長江電力等指標股成為市場做空主力，基金重倉股輪番補跌。而化纖類、批發零售板塊個股相對活躍，出現反彈走勢；農林畜牧板塊個股受產品價格上漲刺激，相繼走高。市場熱點不明顯，缺乏持續性，繼續以個股超跌反彈行情為主。

　　消息面上，傳聞《證監會將不再托市救市》，由于在出臺“暫停發行新股”政策之后，人們企盼證監會能連出利好，扭轉市場的頹勢，內部座談會上透露信息，對投資者打擊較大造成市場異動。央行行長周小川在上海參加2004年貴金屬年會時表示：央行并不排除再度升息以收緊信貸的可能，但是否加息要根據8月份的宏觀經濟數據而定，目前討論加息或采取更進一步的措施還是早了點。而從歷史數據對比來看8月CPI普遍高于7月，因此增強了市場對加息的揣測。

　　上周股指跌破投資者心里底線，部分股票出現嚴重低估，投資價值已經顯現。但市場信心嚴重不足，成為目前影響大盤的主要因素。從技術上看，上證綜指三年運行的箱體已經被打破，如果為有效擊穿，股指勢必下行尋找新的運作空間，因此本周股指走勢極為關鍵，密切跟蹤大盤動向。近期消息面對市場極為不利，新股發行方案未定，市場再度傳言加息。雖一級市場暫停新股發行，但近期頻發轉債，市場融資壓力不小。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)上周打破橫盤格局大幅走低，雖公司對其增發方案向市場作出一定妥協，于9月26日商議修改。但方案做大幅修改的可能性不大，對市場仍將造成負面影響。預計本周大盤弱勢不改，股指寬幅震蕩。(國聯安基金管理公司)