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德盛小盤基金經理 張學軍
上周深滬市場走出了破位下行的走勢，在經過周一、周二小幅震蕩的走勢后，周三、周四兩市大跌，上證指數(資訊 行情 論壇)在周四一舉擊破1300點大關，周五以1287點報收，上證指數一度探低至1270.94點的低位，創下五年來的新低。深滬兩市在量能方面繼續維持縮量狀態。滬市上周成交183.7億元，較前周減少近兩成。市場自4月份調整以來一直沒有
像樣的反彈發生的一個很主要的原因是量能的持續低迷。
上周基金重倉的大盤藍籌股出現了普跌的態勢，周初有煤炭、交通運輸板塊的補跌，隨后則是中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等超級大盤股加入跳水的行列，指標股不遺余力地做空加劇了市場信心的動搖，跌破重要技術關口1300點也在情理之中。上周天相小市值指數下跌2.52%，而大市值指數下跌2.71%。上周所有行業都普跌，表現最差的行業有通信、石化、傳媒、煤炭、供水供氣、軟件及服務等行業。
市場運行至目前呈現極度低迷狀態，截止9月9日，市場平均市凈率僅為2.31倍，跌破凈資產的公司有15家，春蘭股份、四川長虹等老牌績優股名列前位。市場的平均股價自年初的7.61元降至9月9日的5.76元，已跌去24%。
股市是經濟的晴雨表，這一經典名言能夠解釋市場近幾個月大幅下跌的真正原因。最近兩月隨著固定資產投資增速的反彈，中央一再重申要進一步加強宏觀調控，使市場意識到宏觀經濟的調整是一個艱巨、復雜、長期的過程。1300點的失守在更大的程度上是反映了股市對于宏觀調控前景的憂慮，這種憂慮并非體現在對于調控能否最終取得成功的前景方面，而是集中在調控的長期性、復雜性和艱巨性的問題上。目前爭論較多的加息只是這些問題的一個方面而已。
從技術上而言，深圳綜指早在今年7月份就已經跌破了去年11月份的低點，上證指數在上周跌破去年11月份的低點，是對深綜指跌破低點的印證。由于深綜指跌破近三年的低點經過2個月運行已被確認為有效，那么滬綜指一旦有效跌穿1300點，則意味著市場的調整趨勢還沒有結束。市場仍會在業已破位的大盤藍籌股的推動下呈現繼續調整之勢。市場出現轉機的可能性來自于兩個方面，一個是在政策面是出現重大利好，另一個可能來自市場在短期內繼續大幅下跌，由于市場內在的運行規律使市場面臨著反彈的機會。
 
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