存款、買國債定成“負翁” 股票跌勢將盡風險未盡

　　買指數基金可守更可攻

　　指自去年開始居民消費指數上漲，多年的通縮開始轉變為通脹。今年一季度CPI同比上漲2.8%，二季度同比上漲4.4%，6月份同比上漲5%，7月份同比上漲5.3%，人們的財富正面臨

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通貨膨脹的侵蝕。

　　如何合理理財，使財產保值增值是每個人正在不斷思考的問題，綜合儲蓄、債券、股票市場的情況，我們認為當前的經濟形勢下，投資指數型基金是個可鎖定風險上望贏利公守皆宜的選擇。

　　指數基金是一種較為保守的投資品種，它比較適合在大市底部已形成的情況下介入，跟隨大市的升幅來獲取投資回報，這個回報與大市的走勢基本一致。如果對股市有一定跟蹤的投資者，也可以等待大市進入牛市時，把手中的指數型基金換成一些進取型的股票基金，獲取更大的回報。

　　用指數基金戰勝通脹

　　目前我國經濟已經出現通貨膨脹趨勢，煤電油運和糧食等價格的上漲，正在帶動物價的全面上漲。人們的財富正在受到通貨膨脹的侵蝕，以7月消費物價指數上漲5.3%為標準，投資者若用1萬元人民幣儲蓄，年利率1.98%，扣除20%儲蓄稅，可得利息158元，虧損372元。若投資國債，以1年期國債利率2.3%為標準，可得利息230元，虧損300元。若投資股票，從實際情況看，絕大部分中小投資者處于嚴重虧損狀態。盡管股指大幅下跌，風險已逐步放大，但面對眾多股票，投資者仍難以下手，也不敢輕易下手，生怕投錯對象再次虧損。

　　我們認為，投資指數基金能在承擔較小風險的基礎上，獲得高于國債和儲蓄的收益，進而戰勝通貨膨脹。

　　股指自2002年起已連續陰跌4年，行情極端低迷。此時投資指數基金是明智的選擇，主要原因為：一是在指數低迷時，投資指數基金機會遠大于風險。從我國股市看，近3年股指每年約有15-30%的漲幅。在股指低迷時投資指數，就會在未來股指上漲時，能真正做到賺指數即賺錢，從而輕松獲利。二是投資指數基金能很好的避免購買股票所面臨的個股風險，規避諸如莊家資金鏈斷裂，上市公司大股東侵占資產，上市公司操縱財務報表等風險。三是最近股市出現了“一九”現象，即只有10%的股票才有比較好的上漲機會，投資指數基金可以避免賺了指數不賺錢的現象。

　　分散風險穩定收益的選擇

　　非專職股民，他們絕大部分都比較忙碌，沒有時間鉆研股票，難以選中合適的股票進行投資，即便是選對了股票，也沒有時間進行跟蹤，往往會失去買入或賣出的最佳時機。而對指數的判斷則相對比較容易，我國股市，每年的下半年，股指一般處于低位，在9至10月份投資指數比較有把握。

　　從投資指數基金特點看，指數基金是保證證券投資組合與市場指數相擬的基金，充分散投資構成指數的成份股，最大程度上規避了個股風險，即使真的出現個股風險，也因為指數基金在單個股票上的投資比例較小，而不會出現大的損失。指數基金的平均費用比其他類型的基金低出許多，因為投資指數基金可以為投資人節省研究、交易和管理等方面的支出，如果經過長期的復利累積，就會對投資人的收益產生很大的影響。指數基金完全按照指數構成原理進行投資�；�金管理人不能根據個人的喜好和判斷來買賣股票，杜絕了基金管理人可能出現的不道德行為而損害投資人的利益。

　　國內外的研究數據表明，指數基金可以戰勝證券市場上70%-90%以上資金的收益，可以長期穩定地取得證券市場的平均收益。

　　從投資的角度看，就目前的證券市場情況而言，投資指數基金機會正在臨近，在股票投資者正在經受資產大幅縮水的痛苦時，我們認為有投資愿望的人從規避個人決策風險的角度來考慮，從容投資指數基金。在股指低位分期分批投資指數基金，然后在高位贖回，這樣會有一定的盈利，建議投資者在近期關注天同180和華安180這兩只排名靠前的指數型基金。

　　但同時，指數基金也是一種較為保守的投資品種，它比較適合在大市底部已形成的情況下介入，隨大市的升幅來獲取投資回報，這個回報與大市的走勢基本一致。

　　如果對股市有一定跟蹤的投資者也可以采取這樣的操作方式：現時大市處于低位區域，下跌的空間已經不大，可以選擇介入指數型基金，等待大市回升時一起分享財富。而當投資者確認大市進入牛市時，可以把手中的指數型基金換成一些進取型的股票基金，獲取更大的回報。

　　如何選擇指數基金

　　指數基金是一項省心的投資，投資者不用擔心基金經理忽然改變投資策略或者基金經理的更換，因為指數基金是跟蹤某個特定的指數，屬于被動投資，基金經理變動對其影響沒有主動投資的基金大。因此，不愿意花大量時間和精力研究基金投資的投資者，指數基金可能會是一項不錯的投資。指數基金的投資者應注意以下幾個方面：

　　1、跟蹤的指數。對于主要投資于指數的基金，其跟蹤的指數很大程度決定了基金的收益和風險特征。通過考察指數在不同市場情況的表現，投資者可以大概了解指數基金的表現。例如華安180和天同180主要跟蹤上證180(資訊 行情 論壇)指數，易方達50主要跟蹤上證50(資訊 行情 論壇)指數。

　　2、關注指數化投資的比例。國內許多指數基金為增強型指數基金，在主要進行指數化投資之外，還會進行一定的主動投資。這部分投資受跟蹤指數以外的因素，如基金經理的投資策略、擇時能力等影響。充分了解主動投資部分的比例大小，投資者可以更清楚了解基金的特征。

　　3、計較基金的費用。由于指數基金大部分進行被動投資，其費用水平一般比同類基金低。國內的指數基金之間，費用水平稍有差異。基金費用是最終從收益中扣除的，投資者應充分考慮費用因素，選擇其他因素相同下，費用較低者。